近年来,民营企业借助中国改革开放的浪潮得到迅猛发展,为国民经济贡献了重要力量。但由于目前中国尚未形成自由完整的市场经济体制,政府仍然掌握着大量的资源分配权和审批权,处于体制底端的民营企业在市场竞争和资源获取中常常受到不公平待遇,因此很多民营企业纷纷尝试与政府建立紧密联系以获取企业发展的稀缺资源,突破发展瓶颈。政府官员出于自利机制在向政治关联企业进行资源分配倾斜的同时对企业投资决策进行干预,因此企业在政府干预下产生投资偏好。基于以上背景,本文以政府的“扶持之手”与“掠夺之手”为理论基础,从政治晋升和权力寻租正负两方面分析了政治关联对企业规模投资和R&D投资的激励作用,并以C-D生产函数为基础建立数理模型进行深入探讨,结果表明,政治关联虽然可以带来各种资源和优惠却并不一定会促进企业投资,其效应会随政治关联程度的变化而变化,也就是说政治关联对企业投资偏好的作用呈现出非单调性,即在合理的政治关联范围内,政治关联对规模投资和R&D投资同时具有促进作用；当政治关联超过一定程度,政治关联对规模投资具有促进作用,对R&D投资具有削弱作用；当政治关联程度过高,企业只注重政府关系无心经营,政治关联对规模投资和R&D投资都具有削弱作用。实证分析中,本文采用2010-2013年共计2205个民营企业微观样本进行实证研究,结果表明在我国现有的制度环境下,绝大多数企业的政治关联抑制了其在创新活动方面的投资,而促进了规模扩大方面的投资,并且这种促进作用在政治关联和企业规模投资内生关系中得到加强。另外通过分类回归发现政治关联对企业投资偏好的作用还会受到制度环境和技术水平等因素的影响,即在高新技术行业和注册地市场化程度较高地区政治关联对企业的规模投资和R&D投资都具有明显的促进作用,而在传统行业和注册地市场程度较低地区政治关联对企业规模投资有促进作用,对R&D投资有削弱作用。最后在理论与实证的基础上对民营企业和政府提出政策建议：一是建议民营企业认真衡量建立政治关联的成本和收益,同时加强自我建设和创新能力；二是建议政府要建立科学政绩考核机制,简政放权,大力发展民营经济并加快引导创新机制建设工作。