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股指期货的套利交易有助于股指期货实现其价格发现以及风险规避的功能,因此提高套利交易的效率,对于发挥股指期货在经济发展中的作用有着重要的意义。本文分为股指期货期现套利和股指期货期现套利机会的发展变化及受股票现货市场的影响两个部分展开对沪深300股指期货期现套利的研究。研究中主要以沪深300股指期货当月连续合约及其现货指数的1分钟高频数据为样本,真实的还原了市场,提高了研究的准确性。第一部分着重研究了股指期货期现套利过程中的股指期货定价模型的推导以及复制股指期货标的指数的现货组合的构建。考虑到中国证券市场中影响股指期货价格的因素,同时在现货组合的买和卖的过程中都将现货组合的跟踪误差作为其交易成本的一部分进行考虑,推导出适合沪深300股指期货的区间定价模型；比较分析了构建现货组合的各种方法的优缺点,最后选择使用不同ETFs构建现货组合,经过实证研究发现,与沪深300指数成分股重合度更高的ETFs组合所构建的现货组合对沪深300指数的跟踪误差最小；文中还分析了股指期货期现套利交易中可能遇到的风险。第二部分以沪深300股指期货上市初期2010年4月16日至2010年6月11日以及上市一年后的2011年4月25日至2012年1月19日作为研究周期,通过对比发现,股指期货期现套利的机会、平均套利空间以及套利的平均持续时间在其上市一年后都大幅下降,并稳定的保持在一个较低的水平,表明沪深300股指期货市场及其投资者较上市初期已经取得了长足的发展。比较分析2011年4月25日至2012年1月19日期间,股票现货市场的波动性和上涨及下跌对沪深300股指期货期现套利的影响发现：股票现货市场高波动时,股指期货期现套利的机会较多；而中等程度波动时,虽然期现套利的机会没有高波动时多,但平均套利空间和平均持续时间都几乎是最高的,因此股票现货市场中等程度波动时,是股指期货期现套利交易最好的时机;股票现货市场处于下降周期时,股指期货套利机会相对于现货市场上涨周期更多,套利空间也更可观。