随着国有企业利润的增加,国有企业利润上缴公共财政的比例不断提升,但是国有企业利润上缴比例的确定依据以及国企分红制度设计还存在争论。本文从国有企业财务管理角度出发,依据股利理论、资本成本理论、可持续增长理论,构建了国有企业分红比例估算模型,指出国有企业利润分红一方面应该满足国家对于股权资本成本的要求,另一方面必须符合企业自身可持续增长的要求。为了进一步验证国有企业分红比例估算模型的合理性,选择了纳入国有资本经营预算范围的第二类、第三类、第四类企业进行了实证检验。研究发现：目前国有企业期初权益预期净利率普遍能够满足股权资本成本的要求,这说明国有企业盈利能力、营运状况相对比较合理,但是由于不同类别的企业性质不同,因此股权资本成本也不尽相同；同时,国有企业现实分红比例普遍低于可持续分红比例,可以进一步提高国有企业利润上缴公共财政的比例；通过比较三类样本的可持续增长率指标,表明目前根据不同类别的企业征缴不同比例的做法具有一定的合理性。最后,制定科学合理的国有企业分红政策必须考虑国有企业盈利能力、资产运营状况等。