中国的股票市场正处在一个加速改革、加速发展的时期，构建中国股票市场的卖空机制是当前理论界的一个热点问题，对于卖空交易和卖空机制是否应该引入到中国的股票市场也是众说纷纭见仁见智。卖空交易究竟是一种什么样的交易方式，卖空机制又是怎样一种机制，它对股票市场特别是中国的股票市场会产生什么样的影响，我们要建立一种什么样的卖空机制，应该做那些工作，是本论文力图解决的问题。 本论文在吸收和借鉴以往理论成果和实践经验的基础上，采用数理模型推导分析、博弈分析、比较分析法、分门别类的分析方法以及历史和现实相结合的分析方法，明确的提出了中国的股票市场应当建立卖空机制，允许卖空交易，并提出了在中国股票市场建立卖空机制方式的政策建议。 本论文共分为四个部分： 第一部分是论文的引言，介绍了本文的主要问题，并对作者能够收集到的以往的相关文献做了一个简要的归类总结，指出了它们的主要观点和不足。 第二部分是论文的第一章，卖空概述。在这一章，本论文首先界定了卖空交易和卖空机制的涵义，然后深入界定了卖空交易的主体和客体的内容以及卖空交易的操作步骤，接着力图通过对卖空交易的历史考察找出卖空的现实意义。这一章最为重要的是分析了卖空交易的风险，本论文采用分类分析法，将在股票市场中的卖空交易针对不同主体可能导致的风险进行了划分，共分为对卖空者、上市公司和整个股票市场三个方面进行分析，找出了卖空交易给不同的市场参与主体带来不同的风险。 第三部分是论文的第二章，股票市场卖空的必要性研究。在这一章，本论文首先通过在Markowitz提出的均值-方差模型的基础上通过重新设定条件，证明了卖空存在的可能性和必然性，然后详细论述了卖空机制对股票市场的积极作用，提出了卖空机制具有增强股票市场的流动性、价格发现和减少信息不对称三大功能。 第四部分是论文的第三章，卖空与卖空机制和中国股票市场。这一章是本论文的重点，问题较多，所占篇幅也比较长。首先针对中国股票市场的特殊性研究了构建卖空机制的必要性，然后对在中国股票建立卖空机制的可行性进行了研究，接着结合中国股票市场的现状提出了在中国股票市场建立卖空机制的方法，其后针对中国的实际情况，分析和预测了在中国股票市场建立卖空机制可能引发的风险并提出了规避和降低这些风险的办法和建议，最后提出了针对卖空交易监管的政策建议。 本论文试图从整体上对卖空交易和卖空机制有一个全面和清晰的论述，希望能够对在中国股票市场最终建立卖空机制有所裨益，推动中国股票市场的发展。