20世纪90年代,新兴市场国家多次爆发货币危机,对整个世界的经济金融都造成了较大的影响和冲击。很多学者发现,这些国家的很多企业的资产负债表存在着较为严重的“货币错配”现象。货币错配是指在国际市场环境中,一个经济体的资产和负债或者收入和支出是以不同的货币来计价的。因此,汇率的变动就会对经济体的资产负债或者收入和支出带来影响。随着研究的深入,研究者逐渐把视角从爆发危机的国家转移到所有新兴市场经济体,意识到发展中国家所爆发的货币危机和金融危机与其普遍存在的货币错配问题有着密切的联系。随着金融全球化的不断发展,全球商品市场和金融资本市场的一体化也会进一步深化。各国国内金融环境与国际金融环境的联系也将更为紧密。金融危机在国际间的蔓延变得更加容易与不受控制。我国作为世界经济的重要一极,身处其中,不可避免的受到国际金融市场和其他国家的影响。特别是随着我国资本账户开放进程的推进,这种影响会更为显著而深渊,基于这一视角,研究货币错配与危机爆发之间的关系对我国进一步深化发展,尤其是金融资本市场具有显著的现实意义。从理论上看,企业资产负债表的货币错配会诱发危机。当存在货币错配时,如果企业的资产负债表中的负债项目主要表现为外币标标价,一方面本币的贬值或者外币的升值会无形使得企业的资产负债表恶化,影响到企业的财务健康。即便企业使用某一时点的汇率编制资产负债表,忽视汇率变动,仍视企业的资产负债表为平衡,投资方和信用评级机构仍能够观察到资产负债表的恶化,这会影响到之后企业的评级和再融资成本。此外国内无风险利率的升高也会吸引更多的外资进入国内为国内企业提供融资服务,从而进一步加大了货币错配的程度。为了证明上述观点,本文将货币错配导致的风险溢价引入蒙代尔-弗莱明模型,分析货币错配的存在导致利率和汇率的变动具有二重效应,从而对国内商品市场和国际收支平衡产生二重影响进而引起IS曲线和BP曲线在某种条件下发生回弯,最终导致均衡点发生变化。而经济运行点与均衡点的偏离,也有一定程度验证了货币错配与韩国爆发危机的关联关系。本文首先介绍亚洲金融危机时期韩国的经济状况和亚洲金融危机时期韩国出现的问题。然后对资产负债表中的“货币错配”的概念、特点进行介绍。然后根据Dale F.Gray and Samuel W.Malone(2008)的理论推导,对经典的蒙代尔-弗莱明模型进行调整,将“货币错配”造成的风险溢价加入到经典的蒙代尔-弗莱明模型中,分析利率和汇率对IS曲线和BP曲线的二重效应,改变了经典蒙代尔-弗莱明模型的形状,改变均衡点的产生。将以上理论推导的结论应用于亚洲金融危机时的韩国。以此作为依据,找出经济运行点与均衡点的偏离是导致危机爆发的原因。最后,阐述中国的货币错配的情况,中国的货币错配具有的特点,并给出对策和建议。