随着金融市场的发展,资产的所有权与管理权日益分离,越来越多的投资人将资产的管理权委托给投资管理公司,由专业的投资管理经理构建投资组合。本文运用实证分析的方法,研究了投资管理经理的个人特征对投资业绩的影响、投资管理公司的综合评价体系和业绩报酬对管理人的激励作用。首先,本文的研究表明投资管理经理的个人特征对投资业绩有显著影响。以截止至2008年4月30日股票型和偏股型基金中上任1年以上的基金经理为样本,本文的实证研究发现从事证券业时间较长、投资实战经验丰富的本土基金经理业绩更胜一筹,但刚上任的基金经理的业绩也更好一些,这和行业中普遍存在短期行为有关。第二,本文运用层次分析法(AHP)构建了投资管理公司综合评价体系,除了考虑上述经理个人特征以外,还将管理公司特征、治理结构、过往收益和风险包含在内。该方法能够综合考虑投资者的偏好、目标,定量评价各个管理公司并排序。在该体系下,本文运用截止至2008年第一季度的数据,对社保基金9大基金管理公司进行了实证排序,投资人可以根据需要优化管理公司的结构。第三,运用截止至2009年4月30日为止发行时间至少超过半年的券商集合理财产品的相关数据,并剔除债券型样本后,本文研究了业绩报酬对管理人行为的激励作用。结果表明,业绩报酬具有的期权性质使管理人存在提高投资组合风险的倾向,但这种倾向还受到上一期投资业绩的影响,因为上一期收益率高低决定了业绩报酬期权所处的状态。在收益率超低或者超高时,管理人会为了避免资金赎回、被解雇或锁定收益而降低风险。针对该研究结果,本文提出了相关建议,使投资人在激励管理人的同时控制风险。本文结论为恰当选择投资管理经理、投资管理公司和激励管理人提供了一定的指导,对投资组合的保值增值具有重大意义。