多元化经营是诸多企业规模扩大到一定阶段后选择的战略途径之一。企业实施多元化经营的首要目标就是找到其业绩和风险之间的平衡点。随着改革开放以来,国内房地产企业在过去20年度过了黄金时代,实现了高速发展,诸多房企在积累原始资本后也开始进行多元化扩张。然而,房企的多元化扩张之路并不是一帆风顺的,大多数房企多元化目标不明确,扩张速度过快,多元化扩张所需资金过度依赖外部筹资,使原本高杠杆运营的房地产企业财务隐患不断。此时,若风险不加以控制,则会使企业陷入危机。本文选取房企中的代表企业恒大集团作为案例企业,首先使用文献研究法总结归纳多元化经营和财务风险的相关理论;其次,本文对恒大集团多元化经营案例进行了整理和分析,基于Z值模型、盈利能力指标、偿债能力指标、营运能力指标以及现金流指标,识别出恒大集团多元化经营下的财务风险,进而探究该企业多元化经营造成财务风险的深层次原因,最后针对这些原因,为恒大集团的多元化经营提出财务风险控制建议。经过研究发现,恒大集团在多元化经营下产生财务风险的原因主要有以下几点:一是多元化经营大幅增加了期间费用,降低其盈利能力;二是多元化布局节奏过快,债务融资比例大;三是多元化经营资金回收期长;四是多元化目标不明确,造成投资亏损以及多元化扩张过度依赖筹资补充资金,现金流结构失衡。针对上述分析出的原因,本文提出相应的风险控制策略:一是加强成本控制,提升盈利能力;二是合理规划多元化节奏,把握企业财务杠杆尺度;三是调整融资方式,降低债务融资比例;四是加强投资活动的过程控制;五是优化集团现金流结构。希望通过本文,一方面能够丰富房企多元化经营与财务风险关系的案例研究,另一方面能够给信息相关者提供有效的借鉴参考。