银发浪潮正席卷全球，依据联合国社会进入老龄化衡量标准，黑龙江已在2005年进入老年社会，并且老龄化的发展趋势明显。人口老龄化势必对黑龙江养老保险制度造成巨大压力，加之黑龙江已经做实养老保险个人账户，意味着未来的养老基金账户会有大规模的资金积累，如何应对当下养老金基金缺口，如何管理未来巨额基金结余，如何让基金保值增值，是我们无法回避而必须面对的问题。养老保险基金的投资运营可以保证基金的保值，甚至实现基金的增值，可从黑龙江养老保险基金投资运营的现状看，存在诸多问题，严重地影响基金投资运营的绩效，因此，研究基金的投资运营问题显得尤为重要。首先，从概念上对养老保险基金投资运营进行了界定，分析了国内外养老基金运营现状，提出本论文的研究内容及方法。其次，分别从基金的规模、基金的收支管理和基金的投资运营三方面，分析目前黑龙江养老保险基金投资运营现状，深入剖析了制约投资运营的因素，提出基金运营中存在的问题症结。并对国际几个典型的国家养老保险基金投资运营情况进行了比较研究，通过对基金投资运营发展趋势的分析，提出黑龙江养老保险基金投资运营可借鉴的经验。结合黑龙江省情，运用决策系统理论对养老保险基金的投资运营问题进行分析，从宏观、微观和决策选择三个决策步骤来提高基金运营效率，其中，在决策选择阶段运用现代投资理论分析并设计了适合黑龙江养老基金的投资组合方案。最后，从养老保险基金监管角度提出黑龙江基金运营监管措施，并借鉴内部控制理论充实基金监管内容，提高监管效率。