论文以封闭式基金折价的四个组成部分(IPO溢价、IPO过后由溢价转为折价、折价长期存在并且大幅波动、终结时折价缩小)为主线，两种分析框架(理性分析框架与非理性分析框架)为辅线展开深入研究。 首先，导论与第一章引出全文，对国外封闭式基金折价现象进行简介，介绍国际经济学界对于封闭式基金折价的最新研究成果。然后，论文在充分借鉴国外研究成果并结合中国实际的基础上，对中国封闭式基金折价问题进行系统性的研究。 第二章分析基金折价的第一、二个组成部分，结论支持热销期假说和不知情购买者假说——基金IPO高溢价是由于投资者情绪高涨，并由知情交易者出售基金份额给不知情交易者而造成的结果。由于卖空机制的缺失，这一错误定价得到矫正的时间较长，从而基金从溢价转为折价的时间较长。由于代理理论和投资者情绪理论是IPO过后折价的主要解释，而且IPO过后折价是基金折价的最重要组成部分。所以后两章分别以这两个理论为主对基金IPO过后的折价进行理论分析与实证检验。 第三章主要分析管理业绩、管理费用、代理成本、投资组合的流动性等理性因素对基金折价的影响，结果表明，管理业绩与基金折价有微弱的相关关系，管理费用与基金折价无关，持股集中度与基金折价正相关。 第四章则以投资者情绪理论为主来分析非理性因素对基金折价的影响。通过分阶段的实证研究得出，目前保险资金占主体的情况下，个人投资者情绪仍然对基金折价具有显著的影响。因此说，基金折价是理性因素与非理性因素混同作用的结果。 第五章对封闭式基金折价的最后一个部分进行论述，并借鉴美国和我国台湾地区基金的经验对我国提出基金封闭转开放的方案。 最后，论文对全文总结，指出中国封闭式基金折价的形成机理，分析对于理论和实践的借鉴意义，并对未来的研究提出展望。 论文在以下三个方面有所创新： 首先是对封闭式基金IPO溢价的分析，结论支持热销期假说和不知情购买者假说； 其次是从投资者结构角度对于封闭式基金折价的分析表明，折价是理性因素与非理性因素混同作用的结果，两者的比例大小取决于投资者结构以及不同投资者类别的行为。 最后，论文提出的同一家基金管理公司下的开放式基金吸收合并封闭式基金的方式对于我国未来的基金封转开具有较高的借鉴意义。