根据中国石化经济技术研究院发布的《2019中国能源化工产业发展报告》，中国已成为天然气消费大国(Xiaodong Lyu，2019)。燃气表市场规模持续扩大。预计到2022年，燃气表市场销量将达到6，000万台左右，其中物联网智能燃气表的市场销量将达到1，400万台左右。
　　加大投资和快速投资智能燃气表项目是智能燃气表企业拓增市场和收益的重要手段。对于智能燃气表企业来说如何评估智能燃气表开发项目的价值以及选择最佳的投资时机具有重要的意义。智能燃气表项目投资金额大、不可逆、回收期长，项目的不确定性高，如何基于相关理论方法针对建设项目价值做出系统评估，在此基础上做出科学的投资决策，是当前智能燃气表项目建设领域当中需要重点研究的课题。在项目估值过程当中，部分专业服务机构以及企业还是沿袭传统的净现值(NPV)估值方法，这可能会导致高风险、高不确定性的项目价值遭到低估，进而影响到企业投资智能燃气表行业的积极性。尤其在投资策略的选择方面更要结合期权价值与竞争对手的反应来进行(陈长彬等，2020)。
　　本文将实物期权方法引入智能燃气表项目投资决策分析过程，运用实物期权法分析不确定性条件下的智能燃气表项目的投资价值和投资时机选择等决策问题。从理论方面论述了实物期权方法在对于存在明显不确定性的项目进行估值时，能够弥补净现值法的缺陷，为智能燃气表项目投资决策提供有效理论上的支持。本文先是综述了国内、外学者对实物期权方法在项目投资领域应用的相关研究文献，并介绍了净现值方法和实物期权方法的基本理论和概念。其次，归纳分析了智能燃气表行业总体发展及投资概况，明确智能燃气表项目投资的基本特征，即不确定性、灵活性以及不可逆性。将传统的项目评估理论与实物期权法做出比较，参照智能燃气表项目的特征，建立适合智能燃气表项目价值评估模型——B-S模型。根据F公司智能燃气表项目的实际数据，通过实例分析分别设定项目投资在期权模型里面的关键参数，具体有投资收益现值、期权行使期限、投资成本、标的资产波动率以及无风险利率等，对于资产的波动率做了重点分析和梳理了这个参数的计算方法。分别采用实物期权方法和净现值方法，对智能燃气表项目进行分析项目价值和为投资决策提供依据;最后，本文对比了实物期权方法与净现值方法所得到的估值结果，明确实物期权法在企业项目投资决策领域的价值意义，认为实物期权法能够有利于企业及时发现价值创造机会，科学制定投资决策，明确投资风险点，进而实现企业所投资项目价值的最大化。
　　基于实物期权理论和方法来分析智能表项目既考虑了项目投资的时间价值，也考虑了项目实施过程中不确定性所带来的项目价值。通过案例分析，论证了实物期权法比传统的净现值法(NPV)更适合F公司智能燃气表项目投资决策。通过实际的项目数据，分析计算设定B-S模型的各个参数，说明实物期权法在F公司智能燃气表项目投资决策中如何恰当运用。阐明了，实物期权方法对于企业发现价值、创造机会、制定决策和管理风险以确保企业价值最大化的重要战略意义。在智能燃气表行业，实物期权法的应用还比较少，希望本文提出的实物期权法与针对智能燃气表项目存在的不确定性问题做出有效处理的思路，结合净现值(NPV)法可以客观且准确的评估此类项目的实际价值。进而给燃气表企业以及准备进入智能燃气表行业的投资者提供了一种新的思路和方法，进行科学准确地决策，能收获最大化的经济效益。为相关行业主管部门和企业投资智能燃气表项目提供了战略决策的理论支持和启发。