最近二十年来，对证券市场收益率“异象”的研究已经成为市场有效性研究的重要组成部分，也是行为金融学者努力解释的问题。而收益率的季节效应是其中一个重要的异象。季节效应是指与季节相联系的股票市场非正常收益，由于它在很大程度上破坏了市场有效性的假说，因此对季节效应的研究一直备受国内外金融市场的投资者和管理者的关注。以日历或者时间长短来区分，季节效应又可分为周末效应、月份效应、假期效应等。本文希望从中国股票市场季节性运动的角度研究中国股市的有效性问题。这一讨论的意义在于，中国股票市场是一个新兴的市场，其特殊性和独立性，很可能使得中国股票市场的季节性行为与其他国家和地区不同。即使中国股市有着与其他国家和地区的股市相同的表现和行为，也能使我们能够更深入透彻地了解造成季节性运动的原因。 本文使用标准的计量方法检验上海A、B股和深圳A、B股是否存在周末效应、月份效应和假期效应。研究结果表明，中国股票市场存在周末效应，其表现形式为星期五平均收益率较高，星期二平均收益率较低，但这种周末效应在逐渐消失；中国股票市场同样存在月份效应，其表现形式为A股市场在二、三月份表现出较高的收益率，在十二月份收益率最低，B股市场在二、三月份表现出较高的收益率，在六、七月份收益率较低；中国股票市场存在假期效应，其表现形式为在“假日前”表现出较高的收益率。最后，本文根据研究中发现的问题和所得出的实证结果，提出了相关的政策建议。