脱贫攻坚是我国“十三五”期间的头等大事和第一民生工程,而发展产业是实现脱贫的根本之策,产业扶贫事关脱贫攻坚全局和脱贫效果的稳定与可持续。贵州是全国脱贫攻坚的主战场之一,近年来虽社会经济发展良好,但受经济基础、环境、历史等多因素影响,扶贫开发特别是产业扶贫的任务仍十分艰巨,且面临着投资规模大、资金回收期长、项目涉及面广等实际问题。2017年,为解决扶贫资金投放对接失准、效率低下、供需缺位的瓶颈,贵州发起设立总规模为1200亿元的贵州扶贫产业子基金,这是全国首支由省级政府主导、按照市场化原则运作、聚焦产业扶贫的私募股权投资基金,具有金额大、期限长、收益低等特点,基金设立后即成为贵州产业发展和脱贫攻坚的重要载体。本文以贵州扶贫产业子基金为研究对象,通过查阅相关文献,在研究中阐述了私募股权投资基金及其运作关键环节、政府投资基金及其原则要求、政府出资产业投资基金及其原则要求,根据实际案例及实践数据,围绕子基金运作的“募投管退”四个关键环节,分析子基金运行现状,研究各环节运作的关键点,总结经验并提出建议,旨在为未来子基金更好地运行以及探索产业扶贫融资新模式提供参考。研究认为,将私募股权投资基金与脱贫攻坚、产业扶贫结合在一起,是对产业扶贫融资模式的一种创新探索,有助于达到扶贫资金投资要素的优化配置和有效供给。而对于贵州扶贫产业子基金此类由政府发起并主导、吸引社会资本、聚焦产业扶贫的私募股权投资基金,兼有政府、市场、扶贫等多种属性,与纯市场化运作的私募股权投资基金相比,在基金的“募投管退”四个关键环节均有着自身的特点。基金的运作除遵循私募股权投资基金一般性规律外,还要特别注意多种属性的平衡,处理好政府与市场之间的关系,兼顾好社会效应与经济效应,提高精准扶贫的效果,调整优化贫困地区产业结构,促进经济发展。