目前,全球经济处于低迷的状态,而中国经济在30年的蓬勃发展之后也随着世界经济的低迷逐渐放缓了脚步,市场环境日趋复杂,市场竞争逐步加大。而中国市场的企业,面临着生存和发展的挑战,战略决策的风险性更大。这就要求企业管理者突破传统的思维模式,选择合适的风险承担水平,适时把握投资机会并合理控制公司风险。2008年金融危机过后,国外学者已经将对公司风险承担的研究作为一个重点关注课题。在现代企业所有权和经营权分离的背景下,高管薪酬以及强制性变更作为激励机制和监督机制的两种典型方式,一直以来受到广泛的关注。然而由于高管薪酬契约及聘用合同的保密性,直接衡量强制性变更的可能性较为困难,限制和阻碍了现有文献的研究深度。本文使用2000-2013年A股上市公司高管变更及经营业绩数据,将高管在经营业绩较差时被解雇的概率定义为高管强制性变更的可能性,并对该值进行了测算。进一步地,利用测算结果实证检验了高管薪酬、强制性变更以及二者之间的交互效应对公司风险承担的影响。研究结果表明,高管解雇风险的大小与公司风险承担水平正相关；而高管货币薪酬的提高会促进公司风险承担水平的提高；高管的解雇风险与货币薪酬在对公司风险承担的作用过程中存在替代效应。基于理论及实证部分的研究结论,本文提出了相应的政策建议,提示企业所有者在薪酬制度安排中应该充分发挥货币薪酬激励的积极作用；同时,适当提高高管解雇风险也可以促进公司治理及风险承担水平的改善；最后,还应该注意到高管解雇风险与货币薪酬之间存在的交互作用,避免在公司治理之间的制度选择中成本的浪费。