本文从我国目前出现的流动性过剩现象出发,考虑流动性与我国金融资产价格波动的关系。通过对流动性涵义的再分类,将流动性划分为微观和宏观两个方面,本文主要考察宏观流动性与金融资产价格波动的关系,探讨流动性对金融资金价格波动产生作用的机制以及反作用机制,梳理他们之间错综复杂的影响渠道,并在对这些机制的理论分析的基础上进行实证检验。本文的实证检验分为两个部分,一部分检验股权分置改革背景下,流动性与金融资产价格波动之间的关系。通过研究发现,对比股改前后,流动性与金融资产之间的关系并不一样,股改前是股价的波动影响流动性,而股改后就变成了流动性的变化影响股价的波动。这就说明:第一,股改不仅改变了市场的流通规模,而且改变了市场的微观作用机制。第二,目前流动性对金融资产价格的波动具有影响力,因而考虑金融资产价格上涨的过程中,应该充分考虑流动性的因素。文章的另一部分检验在不同货币政策背景下,流动性指标与金融资产价格波动之间的关系。通过实证检验,发现在货币政策背景下,金融资产价格波动性对流动性具有绝对的正向作用,但这种作用是极其微弱的。