中国的股票市场是伴随着市场经济体制建立和发展起来的。股票市场的高回报率和高流动性使其深受投资者的青睐。然而中国股市特殊股权结构和“政策市”的特点使得国内股票价格影响因素非常复杂。在这个市场里,“价值投资”和“价格投机”的争论从来就没有休止过。虽然中国股市有诸多的不“完美”,但本人依旧认为股票的价格是对上市公司价值的反应。在实际的交易中基于“价值投资”的“价格投机”往往是获取超额利润的有效手段。　　 作为“国民经济的晴雨表”的证券市场,是宏观经济的先行指标。因此,宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向,才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。从长期来看,一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的,因此,公司投资价值能清晰的通过其运营状况,财务指标等反映出来。　　 2008年金融危机给我国经济造成了深远的影响,煤炭作为一个典型的周期性行业,这次的危机形成的倒逼机制给了煤炭产业休养生息、加快产业整合,彻底改变我国煤炭行业“多、小、散、乱”的格局,同时提高煤炭产业集中度、机械化、信息化程度的一个绝佳良机。在这一产业变革的时期,资本市场将无疑会发挥其重要的作用,对煤炭行业上市公司的投资价值进行分析不仅会给上市公司本身指明发展道路,也会使得投资者看清大势,在变幻莫测的资本市场中把握先机从而取得合理和丰厚的投资回报。　　 以此为目的,本文充分分析了国内外对上市公司投资价值分析的研究现状,介绍了上市公司投资价值分析方法,并选取了20家煤炭上市公司为样本探究煤炭上市公司投资价值分析方法,试图建立一个完整的投资策略制定过程。期望通过本研究能够为煤炭行业投资者的投资决策提供一定的理论指导和实证参考,同时也给其他行业的投资者以借鉴。　　 全文分为五章:　　 第一章是绪论部分,首先介绍了本文的研究背景:证券投资可能带来的巨大收益使得股市成为了投资和投机者竞相参与的交易场所,然而在中国特有的股权结构和社会运行机制下,国内股票价格的影响因素更为复杂。因此,寻求一套适合中国股市特点的投资理论用于指导投资者的投资行为显得极为迫切。本文的理论部分借鉴了国外成型的投资价值分析方法,对煤炭行业的上市公司的投资价值结合煤炭行业的宏观经济政策及行业特点进行了系统的分析,试图建立一个完整的煤炭上市公司投资策略制定过程。然后,全面系统地对上市公司财务比率的实证研究等方面的国内外研究进行了文献综述,并指出了国内目前针对上市公司投资价值分析方面的研究的不足。最后,总结了本文研究的创新之处、可能的不足和进一步的研究方向。　　 第二章详细介绍了上市公司投资价值分析方法,其中包括宏观经济分析,行业分析以及上市公司情况分析,对上市公司情况分析做了详细的介绍,这正是进行投资活动的基础。此外,本章还对上市公司投资价值综合评估体系建立的原则,体系各个部分对上市公司投资的影响做了详细分析。　　 第三章是根据第二章上市公司投资价值分析方法对煤炭行业做了详尽的分.析。其中,总结对比了国际国内煤炭行业的现状。重点分析了我国煤炭行业的发展前景,在投资战略的角度指出了煤炭行业的投资潜力。最后指出了煤炭价格的形成机制和影响因素。　　 第四章是本文的理论结合实际的部分。选取了A股市场上比较大型的,且煤炭主营业务突出的,具有很强行业代表性的煤炭上市公司作为研究样本。选取了体现煤炭上市公司价值的18个财务指标,运用因子分析法对煤炭上市公司价值进行综合评价,结合股价变化以及股价变化率两个指标,探究煤炭上市公司价值综合得分和股票价格之间的相关性。并且对未来几个月后20只煤炭上市公司的股价变动排名进行了预测。　　 第五章对本文进行了总结并对进一步的研究进行了展望。　　 本文的创新点在于:　　 第一、本文在大量文献查阅和综述的基础上,归纳总结了煤炭上市公司投资价值评价指标体系。　　 第二、对煤炭行业发展现状、发展前景、存在机遇等进行了全面详细的分析,并总结了影响我国煤炭价格的主要因素。　　 第三、从投资者的角度出发,参考公司价值理论设计了煤炭上市公司的投资价值评价模型,并且以因子分析方法为基础,对煤炭上市公司进行实证分析,分析结果表明该评价模型可以有效的评价和细致分析上市公司的投资价值。投资者可以根据分析和评价结果来选择投资对象和构造合理有效的投资组合来规避风险、提高收益。　　 另外,本文研究可能存在的不足和改进方向体现在:　　 本文仅仅只是对煤炭上市公司投资方面研究的一个初步探索,还有着许多不足。由于沪深两地煤炭上市公司并不多,仅有二十几家,并且各家上市公司在上市时间上也有所不同,因此本文并没有做时间序列分析。即本文只选择2008年沪深两地煤炭上市公司为研究对象,而没有以同样的样本量分析1994-2008年的情况,这样的分析对公司发展能力的体现不足。