本文以投资组合保险策略的典型代表欧式保护性看跌期权策略和CPPI策略为内容对投资组合保险策略进行了研究。在允许不完全对冲以及对冲成本受限的情况下，通过模拟数据实验和真实数据模拟实验对比研究了预算紧约束和期权总是执行的假设对于欧式保护性看跌期权策略的影响。实验结果表明：预算紧约束和期权总是执行的假设会明显影响欧式保护性看跌期权策略的最优选择以及风险控制，并且在实际运用该策略时这个影响也不可忽略。在CPPI策略的基础上通过引入马尔科夫链构建了一种改进的CPPI策略——DPPIM策略。通过真实数据模拟实验对DPPIM策略同CPPI策略、TPPI策略的优劣进行了比较分析。实验结果表明DPPIM策略收益分布的稳健性和CPPI策略、TPPI策略相似，对于组合资产起到了一定的保护作用。同时，DPPIM策略避免了由于CPPI策略、TPPI策略的风险乘数设置过低而导致的损失。