过去二十年,我国经济高速发展,房地产作为国名经济支柱行业也得到了迅猛发展。2014年至2016年上半年,随着上一轮房地产紧缩周期的结束,国家出台了很多行业优惠政策,在密集的政策利好支持下,整个房地产行业逐步升温。2016年下半年开始,中国房地产行业进入了一轮新的紧缩周期,政策在考虑短期效果的同时,也充分考虑了房地产行业的平稳健康发展,始终坚持“房住不炒”。在这样的背景下,整个地产行业经营和未来发展前景受到影响,房地产行业涌起了一波并购潮,并购的优质土地储备成本较低,帮助企业在政策调控期间平稳健康发展。本文选取阳光城作为研究对象,分析阳光城并购物产中大的长短期绩效,研究房地产并购潮下的企业并购对于房地产企业的发展战略和科学经营有着非常重要的意义。本文的主要内容如下:首先通过分析阳光城并购物产中大这一案例,梳理总结了国内外关于并购动因和并购绩效的相关研究结果。接下来对于并购相关概念和理论基础做了简要说明。其次对并购双方企业的背景做了介绍,对此次交易的具体方案做了梳理,并着重对并购动因和潜在的并购风险做了挖掘。接下来是本文研究的核心内容,重点对阳光城并购物产中大的并购效果做了深入的分析和研究。并购效应的分析从两个方向展开:从股票市场的角度,本文运用事件研究法对本次并购的短期绩效进行了分析;从财务的角度,本文运用财务指标研究法和因子分析法对本次并购的长期绩效进行了分析,财务指标分析法从成长、运营、偿债、盈利四个维度对企业2016-2021年间的财务指标去进行分析,因子分析法共选取了行业21家公司作为样本,选取8个有代表性的财务指标,对比分析阳光城的长期绩效。最后整体评价阳光城并购物产中大的绩效表现。本文研究认为:短期绩效方面,阳光城宣布并购物产中大后,市场反应悲观,窗口期内,超额收益率大多为负,累计超额收益率为-7.12%,此次并购短期对于股东的权益价值造成了一定的损失。长期绩效方面,财务指标分析法下,并购当年后,企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力均出现了不同程度的恶化,总体上呈下降趋势,尤其短期偿债能力的下降值得重视。因子分析法下,2016年企业得分最高,并购完成后,企业的得分逐年呈下降趋势,整体财务状态持续恶化,并购效果不佳。总体而言,阳光城并购物产中大的长期绩效收效甚微。最后通过分析,对此次并购做出总结,同时提出相应的对策和建议:避免盲目并购,合理科学并购;注重并购后的管理,获得协同效应;鼓励多元化并购,避免公司业务经营结构单一;选择合适的支付方式,防范资金链风险;希望本文研究能够为房地产行业企业并购提供一定的借鉴作用。