近年的研究指出跳跃风险和知情交易风险均对资产的超额收益具有一定的影响,本文从跳跃现象和知情交易风险指标的构建逻辑出发,认为衡量跳跃风险的指标和衡量知情交易风险的指标可能存在信息重叠,为此我们从资产组合角度构建了跳跃风险和知情交易风险对资产组合超额收益解释能力的研究框架,探究了这两种风险的风险溢价关系。本文首先从时间序列角度分别研究了这两类风险对资产超额收益率的解释能力,发现跳跃风险指标和知情交易风险指标均对资产超额收益具有较强的解释能力,在控制了跳跃风险指标后知情交易风险指标的解释能力下降,这种解释能力的下降主要体现在规模市值较大的资产组合中。随后我们通过Fama-Macbeth二阶段回归方法研究了这两类风险对资产横截面超额收益的解释能力,我们发现跳跃风险和知情交易风险均对资产超额收益有正的解释作用,且将跳跃风险指标和知情交易风险指标共同纳入回归时两类指标均表现出显著性,但知情交易风险指标的显著性有所下降;最后我们观察了各个风险指标的规模效应和账面市值比效应,并将规模因子(SMB)和账面市值比因子(HML)纳入回归,发现跳跃风险和知情交易风险指标仍表现显著并通过了异方差检验,其结果支持跳跃风险以及知情交易风险对股票组合层面的风险溢价具有稳健的解释作用。