新三板市场具有挂牌门槛低、效率高、费用少、制度灵活等特点,自2013年底扩容至全国至今,吸引了越来越多中小企业的加入。新三板市场的扩容成为实现经济结构转型、产业升级以及经济增长“新常态”的突破口。中小企业登陆新三板后,由于股份价值及流动性得到提升、公司治理及信息披露得到完善,定向增发成为一种主要的融资方式,以扩充中小企业资本实力。首先,本文阐释新三板市场的发展历程和现状,探讨新三板市场对于满足中小企业融资需求的重要性;其次,以国内信息安全行业的M公司作为研究对象,回顾了M公司成长历程和挂牌新三板的过程,简要描述了本次定向增发的整个方案和流程;然后,从动因、能力影响、潜在风险三方面对M新三板挂牌公司本次定向增发进行了详细分析;最后从案例中获得启示。结合上述分析,得出本文的研究结论:第一,像M公司这样处于成长阶段的中小企业,具备一定的规模和研发能力并占有一定的市场份额,显现出整体扩张的特征,为拓宽全国市场,资金需求与资金供给缺口间存在突出矛盾,需要获得可持续性的资金来源,选择在新三板市场定向增发是其较优的融资途径;第二,新三板挂牌企业进行定向增发,有助于充实公司的股权资本,降低公司资产负债率,优化公司的财务结构,提高公司的资金实力和偿债能力,为企业今后进行债务融资、扩大经营杠杆以及经营规模打下扎实的财务基础,最终实现盈利水平的最大化;第三,中小企业在新三板定向增发也存在股价波幅较大、公司治理不完善、经营业绩不达预期等风险。尤其融资过程中,盲目签署对赌协议,没有系统的业绩成长规划和发展方式调整方案,不懂如何控制风险,给公司发展带来很大的不确定性。定向增发对于挂牌新三板中小企业具有较强的实践可行性、法律适用性以及风险可控性,本案例力图为创新型中小企业登陆新三板后解决融资难题提供借鉴。