期货投资基金是一种投资于期货市场的投资工具,其运作机制与证券投资基金类似,能为投资者提供更多的投资选择。但我国市场上存在着大量私募期货投资基金,用于中小投资者投资的公募期货投资基金却只有一支——国投瑞银白银期货。对该支基金进行业绩评价有利于分析期货投资基金入市面对的初始状态,为后入市的期货投资基金提供借鉴经验。本文选取了混合、股票、股票指数三种类型各两支(一支发行较早,一支与国投瑞银白银期货同期)共6支对比基金,来进行基金业绩评价。本文的主要工作为:第一,研究期货投资基金的现状,选取合适的评价模型——Sharpe比率,并对Sharpe 比率进行修正。对需要用到的EGARCH模型、VaR模型、Sharpe比率进行基础理论阐述。第二,利用EGARCH模型建立一个动态VaR模型。计算绝对VaR值,来衡量基金的风险。将动态VaR代入Sharpe比率模型替换标准差,并对Sharpe比率进行动态修正。利用修正后的动态Sharpe 比率、平均动态Sharpe 比率及N日平均动态Sharpe比率进行业绩评价,观察其变化趋势,并通过比较基金优异天数及比率来分析基金的对比表现,测算其优异概率,增加说服力。第三,选取各基金两年的数据,对对数收益率序列进行描述性统计,其形态为尖峰厚尾,因此假设服从广义误差分布(GED)来建立EGARCH模型。用EGARCH-GED模型拟合的动态VaR计算修正的动态Sharpe 比率、平均动态Sharpe 比率及N日平均动态Sharpe 比率,来进行业绩评价,发现国投瑞银白银期货的风险较小,较对比的六支基金业绩表现中上,跟随期货市场变动,受股票市场影响小,是一支适宜中小投资者将资产投向不同市场、从而分散风险的期货市场基金。