随着经济的迅猛发展,我国的市场中涌现出诸多优质的大型企业。在分散经营风险的动机下,多元化发展成为许多大型企业的战略目标。然而,近年来部分多元化经营的综合类上市企业陷入资金紧张、管理效率低下等困境,造成了“多元化折价”现象。为突破多元化经营带来的障碍,分拆部分业务进行独立上市成为综合类企业改善经营状况的手段之一。基于以上背景,本文研究的核心问题是:分拆上市行为会对多元化企业的经营效果产生怎样的影响?区别于以往研究中将分拆上市行为作为独立事件,本文将创维集团分拆创维数字作为研究对象,以动态的视角,关注企业在分拆上市基础之上的相关举措,并从融资效应、经营效应及治理效应三个维度进行剖析,力求揭示分拆上市行为改善企业经营效果的作用机理。本文的研究思路是:首先,回顾分拆上市相关的文献及理论基础,并对已有研究进行述评。其次,对创维集团分拆创维数字的案例背景及过程进行介绍。然后,在案例分析部分,从家电行业的发展背景出发,以产业生命周期理论为逻辑基础,分析创维集团分拆上市的战略目的。之后,对创维集团分拆上市后的经营效果进行评价。最后,从分拆上市的融资效应、经营效应及治理效应三个维度,分析分拆上市行为的经营效果改善机理,为分拆上市后创维集团及创维数字的经营状况变化提供机理解释。本文的研究结论是:第一,多元化企业通过将部分业务分拆上市,可以有效推进业务结构调整计划,从而加速企业转型。第二,集团公司通过将优质业务分拆上市,可以加强其独立融资能力,有效缓解了母子公司的融资约束。第三,分拆上市推动了企业实施专业化经营,有利于加强母子公司各自的核心竞争力。第四,分拆上市有助于降低子公司的信息不对称程度,优化其激励机制及监督机制,有效缓解了多元化企业中的代理问题。本文的创新点在于:第一,在研究分拆上市效果的同时,展现了分拆上市行为在融资、经营、治理三个方面对企业经营效果产生作用的方式。第二,本文将分拆上市行为研究跨度延长,并将分拆后相关的资源整合行为纳入研究范围,突破单一事件的限制,形成对案例企业资源整合全过程的分析。