通常情况下,每年上半年上市公司的年报中都会披露现金分红方案,引来各方的关注。不同行业的公司所选择的股利分配方案也各不相同。股利政策作为上市公司的一项重要的财务决策,对企业自身及股东、投资者都十分重要,学者也十分关注。本文选择持续多年高派现行为的九阳股份作为研究对象,对其高派现的动因及高派现后产生的经济效应进行探讨。本文首先回顾了股利政策的经典理论,并对“高派现”的概念进行了界定。接着对九阳股份“高派现”案例进行介绍,包括案例公司概况,历年股利政策的方案及特点。其次,从企业财务状况、投资情况、股权结构、生命周期等方面分别对九阳股份为何采取高派现股利政策进行研究。在财务状况方面采用财务指标分析法,并选择同行业苏泊尔的相关指标进行比较。通过分析发现,九阳股份的盈利能力强,资金周转速度快。是影响高派现政策实施的重要原因。通过梳理九阳股份的市场销售额发现,处于企业生命周期中的成熟期更倾向高额现金分红的股利政策也是关键因素之一。还有部分原因在于大股东为满足自身利益;自身花费少,现金流充裕;为发挥信号传递作用,吸引投资者。最后,就企业价值、市场反应、未来发展能力等多个方面探讨九阳股份高派现所带来的经济效应。就本文的研究发现,九阳股份的高派现行为产生了一些正面效应,如股价上升、企业价值上升、树立良好的企业形象等。通过事件研究法对市场反应分析得出的结果来看,高额的现金分红会产生股价上升等良好的市场反应。托宾Q值也表明九阳股份的企业价值也有所提升。但同时也产生了一些负面效应,如可持续发展能力下降,损害了中小股东利益等。通过上述分析研究,本文得出了相应结论。对九阳股份如何才能制定出更合理的股利政策,本文在第六章也给了一些建议:优化股权结构,保护中小股东权益;降低股利支付率,分红方式多样化;加大对自身的投入,保障可持续发展。期望能为九阳股份未来制定股利政策提供一些参考。最后,也对后来学者提出相应的展望。