盈余管理这个概念一经提出就成为研究的热点,目前已有大量的研究成果发表,前几年的研究主要围绕盈余管理的动机、手段及方法展开,近几年的研究关注到盈余管理的约束条件以及经济后果,但是鲜有文献关注到企业内部盈余管理对于投资行为的影响。另外,随着《企业内部控制基本规范》的发布,上市公司纷纷建立、完善自身的内部控制制度,内部控制作为企业为了实现其经营目标,追求更大限度的利益而建立起来的制度,能否达到企业对其的期待?在盈余管理与投资效率之间起到怎样的作用?本文选取了2011-2013年沪深两市A股上市公司的数据进行研究,并选择了较为适当的数据及方法,对内部控制、盈余管理以及投资效率这三个较为抽象的研究对象进行衡量,通过实证研究的手段,研究盈余管理水平与投资不足、投资过度行为的关系,并研究了公司内部控制水平对于这一关系的作用。通过实证分析,得到以下结论:沪深两市A股上市公司存在着一定程度上非效率投资情况,有60%的企业存在着投资不足现象;各公司之间的盈余管理水平相差不大,盈余管理质量比较均衡;盈余管理水平与投资不足行为、投资过度行为存在正相关关系,这表明盈余管理会降低投资效率;内部控制质量对于投资效率无直接的作用,但在盈余管理水平与投资效率关系当中起到调节作用,随着内部控制水平的提高,可以削弱由于盈余管理带来的非投资效率水平。