随着中国证监会2006年颁布的《上市公司证券发行管理办法》,非公开发行即定向增发己经逐步代替IPO成为了上市公司的主流融资手段。结合我国资本市场实际案例来看,定向增发具备众多优点,比如上市公司可以利用定向增发加码主业、注入优质资产进行战略转型、引入战略投资者、借壳上市等等。随着近年来互联网、影视、文娱、VR等热门领域的迅速崛起,许多上市公司也争先恐后地通过定向增发收购相关资产跨入这些热门领域。上市公司这样的“羊群效应”是否真正有利于全体股东的利益,抑或是经理人又一道德风险的产物,我们却无从得知。学界对于定向增发的问题关注点还在于其盈余管理以及二级市场的超额回报等问题,对于我国定增后的财务绩效表现问题关注较少。如今我国股权分置改革已有十余载,样本数据足够丰富,基于上述背景,本文人工选取2013年进行定向增发融资的282家上市公司,人工筛选出31家符合利用定向增发进行业务多元化融资的上市公司,采用因子分析法评估其财务绩效表现。通过实证结果表明,定向增发后进行多元化的公司整体业绩反而变差了,且没有统计学上的显著改善。同时结合均值差异的中位数本文还发现,两极分化比较严重,即实施定增多元化的上市公司业绩表现呈现出“马太效应”。这些结果不禁让我们反思这些绩效表现更差的公司多元化真正的目的。本文与前人研究的角度不同的是,并非把定增再融资作为二级市场中的一种信号,而是考察这一再融资行为对公司产生真正地影响,同时本文考虑到定增项目建设周期,结论更加贴近现实情况。同时本文也存在着一部分缺陷,由于本人的知识水平比较有限,不能很好地排除掉近年来由于经济波动对公司再融资效果造成的影响,希望今后可以对此做进一步研究和完善。