随着我国“一带一路”建设的快速推进,对外投资环境日益成为地理学研究的重要领域。东南亚地处“两洲两洋”的十字路口,既是我国海上丝绸之路建设的重要节点,又是我国海上丝绸之路上对外投资的前沿阵地。因此,深入研究东南亚各国的投资环境不仅具有重要的理论意义,而且具有重大的实践价值。有鉴于此,本文运用定性与定量相结合的研究方法,以越南、老挝、柬埔寨为研究对象,从自然环境、政治法律环境、经济环境、社会文化环境和基础设施五方面对三国的投资环境进行了比较研究,研究结果表明:(1)在自然环境方面,越南的石油天然气、老挝柬埔寨的水电资源矿产资源比较突出。在政治法律环境方面,三国的国内政局相对稳定,老挝柬埔寨的国际政治环境相对简单,越南较为复杂,与我国存在海域争端。在经济环境方面,宏观经济方面越南总体优于老挝柬埔寨,但经济稳定性较差,越南综合商务成本较低,柬埔寨和老挝的劳动力成本有比较优势。在社会人文环境上,三国劳动力素质普遍不高。在基础设施方面,越南在交通便捷度、电力通讯两方面表现均优于其他两国。(2)利用等级尺度法和熵权法相结合的方法对越老柬三国的投资环境进行实证分析,其中等级尺度法的投资测算结果为:越南72分,老挝60分,柬埔寨66分。三国的分数差异主要集中在对外商股权控制、当地资金的供应程度以及货币的稳定性。而熵权法的投资环境测算结果为越南0.77分,位列群首;柬埔寨0.3分,排名第二;老挝为0.26分,为最后一名。熵权法中三国的分数差异主要集中在基础设施、社会环境和经济环境方面,尤其是基础设施落后严重限制了老挝柬埔寨的FDI流入和社会经济的发展。(3)从中国对越老柬三国的投资流量来看,我国对柬埔寨、老挝投资流量和投资存量较多。而越南一方面由于与中国的南海争端,和美国越走越近,具有强烈的反华情绪,另一方面由于越南投资环境相对较好,来越投资国家较多竞争激烈,故中国对越南的投资流量和存量受到影响而相对较少。中国对越老柬三国的投资存在投资增长速度快但投资规模仍然较小的问题,与东盟老六国存在一定差距,同时投资结构具有单一化的威胁和挑战。(4)中国对越老柬三国投资的区位和产业选择建议:从国家角度来看,投资的优先顺序为:越南、柬埔寨、老挝;从国内区域层面来看,越南投资优先顺序为:南部、北部、中部,南部加工制造业云集,北部适宜电力矿产等重工业发展,中部港口旅游产业发展迅速;具体而言,越南的北部红河三角洲和南部东南部为投资环境优越区,其次北部东北和西北地区、中部沿海地带为投资环境较好区,其他区域投资环境一般。老挝投资优先顺序为:中寮、上寮、下寮,中寮地区工业加工和第三产业较为发达,上寮地区适宜林产品加工、旅游和矿产开发,下寮地区的农副产品加工和水电开发;具体而言万象市、占巴塞省、甘蒙省、沙湾拿吉、川圹等省份的投资环境相对优越,其他省份投资环境一般。柬埔寨投资优先顺序为:中部和东南部、西北部地区、西南地区、东北地区,中部和东南部纺织制造业等轻工业和商业聚集于此,西北部地区能源工业、旅游业发展良好,西南部以西哈努克港为代表重点发展港口贸易,东北部适宜林业、水电开发业;具体而言,金边市、暹粒省、马德望省、西哈努克市等地的投资环境优越,其他省份投资环境一般。