人民网和新华社对腾讯控股《王者荣耀》的连番评价,将游戏产业推到了风口浪尖。腾讯控股等标杆效应,带动了大量资本投资到游戏产业中,2016年第二季度,游戏产业并购投资规模环比增长409%,间接招致了证监会收紧上市公司跨界并购投资游戏产业政策,几近叫停。监管层之所以迅速介入跨界并购游戏产业,是因为游戏产业在产业、项目和个人三个层面的网络中都表现出了结构洞的特征,提高了上市公司并购投资的风险,进一步的影响着广大股民的利益。内部控制理论的基本观点是,为了确保企业战略落实和绩效实现,需要基于控制环境、风险评估、控制活动、沟通和监控五要素,通过合理设计企业的组织架构,以形成相互协同的部门,在确保部门权力不会失控的同时,也帮助了部门间协同发现、评估、监控、处理外部风险,并且复核了信息的准确性。而结构洞理论指出,个体的独特联结会创造竞争优势,而闭合则需要付出成本。因此,并购投资的游戏企业不会主动付出成本闭合结构洞,这会对落实传统风险防范措施形成阻碍。为了给国内上市公司并购投资游戏产业的风险防范,提供一个并购投资风险控制范式,本文综合分析了内部控制理论和结构洞理论的研究成果,总结两个理论的共通之处,在两者的矛盾点上,通过F上市公司并购投资C公司的案例研究,逐个层面、逐个风险、逐个手段的分析具体风险防范措施在结构洞情境下的有效性,以及组合后的整体有效性,并根据国内游戏产业特征,对失效的风险防范措施提出创新方案。通过案例,提出了三维度游戏产业并购投资风险内控模型,其在投资前后能够系统地、有效地防范产业层面、项目层面、个人层面的结构洞带来的财务、法律和管理风险。具体而言,在产业层面:财务风险防范措施中的应收应付预收预付尽职调查和派驻财务团队,法务风险防范措施中的IP价值评估和IP管理体系,管理风险防范措施中的客户供应商尽职调查和内部审计;在项目层面:财务风险防范措施中的业务指标比较和项目财务管理,法务风险防范措施中的项目批文尽职调查和公司层面统筹管理合同,管理风险防范措施中的立项决策尽职调查和因事立项制度文化建设;在员工层面:财务风险防范措施中的股权期权尽职调查和优化项目奖金发放,法务风险防范措施中的工会谈判和专利著作权竞业禁止,管理风险防范措施中的业务人员管理和助理制作人体系。这些创新措施在上市公司对游戏企业并购投资的风险防范中起到了独特的作用,也有效的关联了投资前后内部控制,发挥了很大价值。