战略新兴产业是国家大力发展的产业,属于战略新兴产业的企业都会受到相应的政策扶持,这种扶持可能来源于财政补贴、税收优惠、或者融资支持,也可能来源于其他专门针对战略新兴产业企业的政策优惠。本文的目的是探究战略新兴产业的扶持政策是否促进了企业的创新投资。产业政策对企业的创新投资既可能有正面影响,也可能有负面影响。一方面,产业政策对企业的扶持可以使企业获得更多的政府补贴、税收优惠、融资支持等,有利于企业利用资源增加企业创新投资。另一方面,产业政策扶持带来的丰富资源可能造成企业的产业政策扶持依赖,削弱企业的创新投资意愿,不利于企业的创新投资。本文借助双重差分模型(DID)探讨战略新兴产业政策对沪深A股制造业企业创新投资的影响。实验组为战略新兴产业企业,入选标准为纳入“中国战略新兴综合指数”成分股的企业;对照组为非战略新兴产业企业,即没有纳入“中国战略新兴综合指数”成分股的A股制造业企业。本文实证结果表明,从总体上看,战略新兴产业政策对企业创新投资的正面效应大于负面效应,战略新兴产业政策促进了企业的创新投资;产权性质影响战略产业政策对企业创新投资的激励作用,这种显著的激励效应只在民营企业出现,而在国企以及外资企业等激励效果不显著。本文通过实证检验,还有如下发现:企业所在的经济地区影响战略新兴产业政策对企业创新投资的激励效果。东部地区的企业战略性新兴产业政策对企业的创新投资有显著的激励作用,而在西部地区、中部地区、东北地区这些欠发达的地区,战略性新兴产业政策对企业的创新投资激励效果不显著;融资约束程度影响战略性新兴产业政策对企业创新投资的激励效果,融资约束程度较低的企业战略性新兴产业政策对企业创新投资的激励效果显著,融资约束程度高的企业激励效果不显著。管理者薪酬结构影响战略性新兴产业政策对企业创新投资的激励效果,管理者薪酬结构较高的企业战略性新兴产业政策与企业创新投资正相关,而管理者薪酬结构较低的企业战略性新兴产业政策对企业的创新投资激励效果不显著。但管理者薪酬结构并非越高越好,较高的薪酬结构给企业带来财务压力,不利于企业的创新投资;政府支持力度影响战略性新兴产业政策对企业创新投资的激励效果。政府支持力度很小时,产业政策的正面效应小于负面效应。政府支持力度处于一个较高的水平时,产业政策会激励企业的创新投资。但是政府的支持力度过大时,产业政策激励企业创新的效果不显著;战略性新兴产业政策扶持增加了企业的投资水平,增加了企业的内源融资以及债权融资。