费用粘性是近年来学术研究领域颇为关注的热点问题,它指的是业务下降时费用的边际减少量小于业务量上升时费用的边际增加量的现象。费用粘性严重影响了公司经营管理效率,因此,厘清企业费用粘性情况并制定相应对策迫在眉睫。目前,在关于费用粘性的动因研究中,较为主流的解释是管理者机会主义,即管理层过度追求私有收益等自利行为导致严重的费用粘性现象。同时,现有学者研究表明,媒体治理作为一种重要的外部治理机制,可以有效降低信息不对称,在公司治理的很多方面发挥了重要的弥补作用。那么媒体治理在企业费用粘性问题上是否也能发挥治理效用?本文基于从委托代理理论、信息不对称理论和声誉理论,以2011-2015年中国A股制造业上市公司为研究样本,从费用粘性机会主义成因观出发,运用实证分析的方法,根据上市公司费用随营业收入的变动比例情况观察费用粘性问题,并且手工搜集样本公司在各年各类媒体报道数量加一取对数作为媒体曝光度衡量指标,研究媒体曝光对费用粘性产生的影响,并针对以下三大问题进行实证检验:1)媒体曝光对费用粘性的影响;2)不同类型的媒体曝光对费用粘性的影响差异;3)在内部控制水平不同的公司之间,媒体曝光对费用粘性的影响差异。结果显示:我国上市公司在整体上存在费用粘性特征,而媒体曝光作为一种重要的外治理机制能够通过降低信息不对称,缓解管理者机会主义行为,从而显著降低公司的费用粘性,而且相较于市场导向媒体曝光,网络媒体曝光和政策导向媒体曝光对费用粘性更具显著影响。在内部控制水平较低的公司中,媒体曝光对费用粘性的抑制作用更明显。本文研究媒体曝光这一重要的外部治理机制对费用粘性的影响,丰富了中国背景下媒体曝光影响后果的研究,同时还拓展了公司费用粘性影响因素的研究。不仅如此,本文借助中国独特的制度场景,从媒体类型差异的角度细化了上述研究,更深化了对媒体曝光异质性影响的理解。