本文在商业银行发展混业经营大背景下，基于投资组合理论、经济资本理论和交易成本理论的理论框架，集巾研究了我国商业银行投行业务投资组合管理问题。首先分析商业银行投行业务的投资组合理论依据，和商业银行参与投行业务的国际比较的现实依据。之后本文以组合构建—效率评价—风险预警主要研究路线，三位一体地构建了商业银行投行业务投资组合管理的方法论体系，包括我国商业银行投行业务投资组合模型构建及大类资产配置、我国商业银行投行业务投资组合效率综合评价、和我国商业银行投行业务的投资组合风险预警模型。以上理论和相关实证为我国商业银行开展投行业务提供了有益的探索，为商业银行的投行业务开展提供一整套评估体系和政策建议。　　首先，本文探讨了商业银行投行业务现有的理论依据。从投资组合理论、经济资本理论、交易成本理论的角度，论述了商业银行投行业务投资组合的理论支撑。商业银行投行业务最优投资组合的构建依赖于投资组合理论。经济资本理论作为银行资本合理资本量的理论模型，有助于度量商业银行投行业务投资组合承担非预期损失和保持正常经营所需的资本。“经济资本”与“监管资本”作为资本约束，可作为约束条件用于构建投资组合模型，从而使得投资组合模型更加符合商业银行投行业务的实际情形。根据交易成本理论，商业银行投资银行业务的开展可以实现客户和银行的资源、信息的共享，提高资源配置效率，节约交易成本，对我国金融业有着十分重要的意义。以上三个理论奠定商业银行投行业务投资组合的理论基础，为后续的建模过程和实证研究进行铺垫。　　然后，本文从国际比较的角度，总结了美国、德国、英国和日本商业银行开展投行业务的发展模式和风险管理，并与我国商业银行投行业务模式进行比较，分析商业银行开展投行业务的现实依据。美国的商业银行主要以花旗银行为例，花旗银行主要发展“商业银行+投资银行”的金融控股经营模式对投行业务进行创新。英国则主要发展金融控股经营模式下的综合经营型全能银行。德意志银行则是全能银行的典型代表，属于内部综合经营型。日本主要发展产融结合的中间类型。本章的最后总结了日前中国的商业银行参与投行业务的发展模式，并与发达国家投行业务发展模式做出比较。从风险管理角度而言，美国、德国等发达国家商业银行开展投行业务，一般都具备有效的内控约束机制和较强的风险意识。我国商业银行在进行投行业务的风险管理时应更加注重定量分析方法的开发，并结合白身情况对其不断优化，实现精细化管理提高风险监管的有效性。　　根据理论依据和现实依据，本文构建了商业银行投行业务投资组合管理的方法论体系。方法论体系的第一步是在投资组合理论的基础上，进行我国商业银行投行业务投资组合模型构建及大类资产配置。首先根据美林证券的投资时钟理论，借助CF滤波和频谱分析法，将经济周期划分为衰退阶段、复苏阶段、繁荣阶段和滞涨阶段，然后从市场风险约束和监管约束的角度出发，基于CVaR模型进行投资组合的构建，研究不同经济周期的情况下的商业银行投行业务大类资产配置策略。研究发现，在经济的复苏阶段，商业银行投行业务投资组合应尽可能多地配置权益类资产和夹层类投资。在固定收益类资产中，尽量多地配置融资租赁、贷款、商业银行债和短期融资券这些收益率相对高的资产。商品类投资可以选择黄金作为投资标的。在经济的过热阶段，应调低权益类投资比重，将资金配置在固定收益类资产、黄金和融资租赁领域。在经济滞胀阶段，应着重配置大宗商品、全球REITs、全球股票、黄金和融资租赁，以及除pre-IPO以外的权益类投资和夹层类投资。经济衰退阶段，固定资产类产品、Pre-IPO、融资租赁较高的收益率。　　为了提升投行业务投资组合的管理效率，方法论体系的第二步是构建我国商业银行投行业务投资组合效率综合评价方法体系，对商业银行投资组合效率进行评价。本文构建了基于SV-AJD模型参数的Malmquist DEA投资组合动态效率评价方法，基于周期分析的视角，从长期稳定收益能力、长期风险控制能力、稀有事件稳定收益能力、稀有事件风险控制能力四个维度，更加全面地刻画和评价了投资组合净值的变化特征以及DEA动态效率变化特征，分析投资组合特征。最后对市场由牛转熊的过程中，进行Malmquist动态效率指标测算，提供投资组合效率评价思路。　　方法论体系的最后一步采用多指标综合监控模型预警方法，构建我国商业银行投行业务投资组合风险预警模型。首先根据确定商业银行投行业务投资组合个体层指标的风险预警临界值，并用熵权法确定个体层权重并加权求和得到准则层指数，之后使用专家打分法确定准则层权重并加权求和，得到目标层指数，即商业银行投行业务投资组合风险预警指数。2008年3月以来，商业银行投行业务投资组合风险预警指数经历了3次显著变化趋势。根据风险预警指数的逆向分解，房地产市场风险预警指数、国内宏观预警指数和国际风险预警指数在全时间段内基本保持稳定，表明了中国在宏观经济的调控使得国内宏观经济免受国际市场的冲击，尽可能地保证了经济平稳健康的发展。最后，实证结果定量印证了市场风险波动是导致投行业务投资组合风险波动的主要原因。　　本文的理论意义即为从组合构建—效率评价—风险预警三个角度构建理论模型，对我国商业银行投行业务投资组合管理的理论体系提供有益的探索。而本文的实践意义主要集中在为商业银行开展投资类投行业务提供一套方法和评估体系。对于投资类和非投资类投行业务而言，基于实证结果，从策略和风险分析、发展模式、大类资产配置、投资组合效率、风险预警以及风险识别和管理等方面，提供具有实务操作性的政策建议。本文在研究投资组合理论基础上提出的商业银行投行业务投资组合方法论体系是投资组合理论在商业银行应用的一个尝试，具有现实意义。