投资者关系管理(Investor Relations Management,简称IRM)是现代企业的一种新型战略管理模式,在市场经济快速发展下,它是股权兴起的产物,标志着资本市场逐渐走向成熟。如今,证券市场已经形成了买方市场的供求关系,市值管理成为上市公司考核的手段,在这种情形下,IRM逐渐成为上市公司创造公司价值与股东价值的有效管理工具,同时IRM也加强了上市公司与其投资者和中介机构的交流和沟通。在此背景下,研究IRM与企业价值的关系能够加快IRM的中国化进程,从而更好的促进IRM在我国的发展。研究任何一种管理方式都必须考虑其所处的制度环境,中国目前正处于经济转型期,体制、环境和司法体系的约束势必然会影响和制约上市公司的治理行为。一种最典型的制度环境就是政治关联,对民营企业来说尤其如此。民营企业是推动国民经济发展的重要力量,与国有企业相比,在政治制度和金融环境中受到更多的歧视和不公平待遇,因而更热衷于通过建立政治关联而得到制度上的保护和支持。本文以民营上市公司为样本,将其政治关联这一制度环境考虑在内,分析研究在这一制度环境下,投资者关系管理与企业价值的关系。本文以2012年至2015年沪市交易所上市的非金融类A股民营上市公司为研究对象,最终选取了827家符合条件的公司作为样本,实证检验了在政治关联这一制度环境下,民营上市公司的IRM与企业价值之间的关系。研究发现:民营上市公司的董事会政治关联与企业价值之间存在正相关关系,政治关联强度越大,其企业价值越大;IRM水平与企业价值之间存在正相关关系,IRM能够提升企业价值;董事会政治关联显著影响了IRM水平对企业价值的提升作用,即相对于较低的政治关联强度,较高的政治关联强度有利于促进IRM对企业价值的正向作用。