近年来,我国的风险投资发展迅速,风险投资企业也越来越多。但我国在对风险投资企业价值评估上尚缺乏完善的评估体系和方法,所用的一些评估方法并不能够体现被投资企业的实际价值。由于不能够准确地估计价值而常出现投资决策上的失误。风险投资企业的价值评估关系到风险投资中的资金是继续投入还是退出。风险投资企业大多是高新技术企业,其特征为高风险、高回报。风险投资的过程中存在着很高的不确定性,同时对不确定性的客观评估困难又很大,对于此类企业的价值评估很难用传统的方法进行衡量。传统的方法忽视了风险投资企业的潜在机会的价值,采用期权方法则能够更为客观地反映企业的价值。尽管某些处于初创期的风险投资企业的净现值为负,但是为了寻求公司未来的发展机会而进行投资。这种投资则可以用实物期权的思想方法和技术来量化和分析,从而避免投资机会的丧失。本文的研究内容主要是以风险投资企业的实物期权特征分析和分类研究为出发点,同时介绍传统价值评估方法应用在对风险投资企业价值评估中的缺陷,系统分析了传统企业价值评估方法运用到风险投资企业价值评估中存在的问题。提出了分阶段评估的思想体系和方法。采用理论分析与实证分析相结合的方法,对不同时期的风险投资企业采用不同的方法进行评估。对于初创期的风险投资企业构建了其无形资产评估模型,对成长期的风险投资企业则利用复合实物期权的方法进行评估。根据风险投资企业价值构成公式设计了企业价值评估基本方法体系。最后,为了将实物期权方法推广到实践应用中,笔者针对风险投资企业分阶段价值评估的方法,利用所调研的企业进行了应用分析。在分析过程中运用到Black-Scholes期权定价模型、二项式模型、复合实物期权等方法。期权定价模型为风险投资企业价值评估提供了一种新的思路和可能性。运用实物期权的方法构建风险投资企业的价值评估模型对风险投资企业的实际应用具有指导意义。研究结果对于丰富和完善风险投资的理论基础有重要学术价值,对于我国风险投资产业的发展有重要实际参考价值。