现金是企业内部流动性最强的资产，现金持有水平是企业财务决策的重要内容。为了满足自身交易性、预防性以及投机性需求，企业必须保持一定水平的现金持有。然而，过多的现金持有将会产生大量的机会成本，并可能导致严重的代理问题。不同企业存在不同的最优现金持有水平，所持有现金的价值也各不相同，并与其财务特征、内部治理状况及外部市场环境等因素密切相关。基于上述分析，本文研究了我国上市公司现金持有的边际价值，并进一步分析了公司财务特征和会计稳健性对现金持有边际价值的影响。本文首先梳理了国内外有关现金持有价值和会计稳健性的研究文献，总结了现金持有以及会计稳健性的相关理论基础。然后，在对财务特征、会计稳健性与现金持有价值的关系进行理论分析基础上，本文选取2008-2012年我国沪深A股上市公司数据，利用Faulkender和Wang的现金边际价值模型，检验了我国企业现金持有的边际价值。结果发现：我国上市公司现金持有边际价值低于其名义价值，平均现金持有价值仅为0.475元。与此同时，本文还建立了回归模型，分别从现金持有水平、财务杠杆及公司成长性三方面检验了财务特征如何影响现金持有边际价值。检验结果表明：在我国，上市公司现金持有水平越高、财务杠杆越高，其边际价值越低；成长性越高，现金持有的边际价值越高。此外，本文还进一步分析了会计稳健性对现金持有的边际价值的影响，分别采用负的累计非经营应计利润指标和会计稳健性指数两个替代变量来度量会计稳健性，考察会计稳健性对现金持有边际价值的作用。结果显示：当企业和管理者采用更稳健的会计政策，股权投资者会对企业增持的现金给予更高的评价。会计稳健性能够有效缓解委托代理冲突，通过治理机制促使内部管理者更有效地使用现金，从而提高现金持有边际价值。