近年来,资产证券化业务在我国得到了迅速的发展,发行规模不断扩大,产品种类不断完善,各行业的企业也开始使用资产证券化产品,拓宽融资渠道、盘活存量资产、优化债务结构。近年来,在“严监管,降杠杆”的背景下,房地产企业面临着重大的变革,使得商业地产抵押贷款证券化产品发行规模迅速增加。由于商业地产抵押贷款支持证券的双SPV设计,基础资产与主体信用做到了一定的风险隔离,因此也是投资人比较青睐的资产证券化产品之一。所以,做好商业地产抵押贷款支持证券的信用风险研究,也有利于保证投资人的资金安全,规避专项计划的违约风险,保证资产证券化市场的健康有序发展。因此,本文选取“A酒店资产支持专项计划”作为案例,介绍了商业地产抵押贷款证券化的证券设置、交易结构、基础资产及现金流测试、增信措施等方面,并从与基础资产有关的风险、与还款人履约能力的风险、与产品结构相关的风险、与资产证券化产品相关的风险四个方面,对A酒店资产支持专项计划的风险进行分析,并评估以上风险对专项计划信用风险的影响,从而得出商业地产抵押贷款资产支持证券的关注点,降低发生专项计划信用风险的可能性,为实际投资工作提供一定的参考。