近年来,随着我国金融改革的深入和发展,金融体制急剧变化,资本市场迅猛发展,金融脱媒现象在我国逐渐显现。货币政策赖以传导的基础随着金融脱媒的出现和不断深化发生了巨大的改变,金融脱媒对原有的以银行信贷渠道为主的货币政策传导机制产生了很大的影响。本文基于传统的货币政策传导机制理论,主要研究新时期金融脱媒对我国货币政策传导机制的影响。首先采用理论归纳法,总结了西方发达国家的货币政策传导机制理论,认为货币政策一般通过利率渠道、银行信贷渠道、资产价格渠道和汇率渠道传导。接下来分析了新时期我国金融脱媒产生的原因、表现和特征,并在我国原有的货币政策传导机制的基础上,研究了金融脱媒对我国货币政策传导机制的影响。本文认为,金融脱媒的出现使我国货币政策传导效应减弱,从具体传导渠道来说,金融脱媒使货币政策传导机制中最重要的银行信贷渠道的作用减弱,而增强了利率渠道和资产价格渠道的作用。在实证研究中,通过单位根检验、Johansen协整检验、脉冲响应函数和方差分解验证了理论分析结果。根据理论和实证分析结果认为,金融脱媒对我国直接融资市场的进一步发展、利率的市场化进程、货币政策中介目标的调整等提出了更高的要求。本文从五个方面提出了应对金融脱媒完善货币政策传导机制的政策建议:提高货币政策的有效性;更好发挥利率渠道的传导作用;强化资产价格渠道影响;审视货币政策中介目标的合理性;强化金融监管机构的协调与合作。