近年来,随着中国经济的快速发展,我国的资本市场也在不断膨胀,并日益成为促进国民经济健康成长,形成合理有效的投融资体系,提高资源配置效率的重要手段。在管理层的悉心培育下,我国的各类机构投资者,包括证券投资基金、保险机构、QFII等投资者不断发展壮大,彻底改变了以往国内股票市场以散户投资者为主,庄家盛行,恶意炒作层出不穷的局面。机构投资者的出现,带来了新的投资理念和盈利模式。其中,价值投资的理念几乎为绝大部分国内外机构投资者所推崇。价值投资,简单来讲,就是“以50美分的价格去购买价值1美元的东西”(巴菲特)。问题的关键在于,你如何知道该商品价值1美元,而不是50美分,甚至10美分?价值投资的方法可以有林林总总,但都绕不过估值这一关。如何给公司正确估值并定价,往往是造成投资者意见分歧并引起市场大幅波动的主要原因。在价值投资的大旗下,市场投资者应用各种各样不同的估值方法进行投资。其中,既有相对估值,如PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。也有绝对估值法,如现金流折现(DCF),净收益折现(DDM),剩余收益(RIM)等等。本文拟从现金流折现的角度出发,结合具体上市公司案例进行分析,归纳应用DCF模型的方式方法,进一步阐述该采取何种投资策略达到风险收益最大化的目标。