2005年,我国实行一系列措施来进行股权分置改革促进资本市场的发展,提高了股票市场的流通性,增强了资本市场的活力。但是随着限售股的解禁,大股东在资本市场上可以自由流通解禁后的股票,能够快速实现财富增加。与此同时,也滋生出大股东的一些机会主义行为,他们为满足自己的私欲,凭借掌握的信息优势,大幅度、高频率地减持股份,使得公司股价大幅波动,给股市带来了震荡,一定程度上致使我国2015年的股市股灾发生,影响了资本市场的良好发展。虽然我国证监会出台一系列严格的减持规定,但是大股东通过更隐蔽的方式来进行规避,因此大股东恶意减持行为仍屡禁不止。再加上我国退市率较低,年均退市率不足1%,劣质公司长期占用市场资源,阻碍了资本市场的发展。完善上市公司退出机制,减少大股东违规减持,是我国资本市场亟待解决的现实问题。本文选取的案例是HR公司,该公司从最初上市时高达90元的股价,到如今徘徊在“一元仙股”,上市期间经营情况一波三折,股价反差巨大。而公司大股东更是通过频繁减持股份,获得近20亿元盈利,股东投资回报率高达15倍,其具有机会主义行为动机,此举损害公司价值并且给市场带来负面效应,因此该案例研究性较强,具有警示意义。HR公司在上市期间业绩表现差,两次被退市风险警示,但是迟迟没有退市,给大股东多次减持股份提供机会。本文主要采用案例研究法,参考信息不对称理论,冰山理论,信号理论等,把大股东减持事件和机会主义行为结合起来,分析该公司大股东在上市期间减持过程、动机和经济后果。经研究发现,HR公司大股东减持的动机有三个:一是在股价较高时减持套现,获取超额收益;二是公司面临退市危机,股东预先规避风险;三是行业外部竞争压力大,大股东逃离公司经营危机。通过分析,发现大股东减持给资本市场带来负面影响,股票价格下跌,使得中小投资者利益受损,影响公司市场价值。最后从监管、公司两个层面得出启示及建议。在监管层面上,应该强化外部监督,严格规范股份减持制度;缩短ST缓冲期,完善配套的退市制度、加速劣质公司退市过程;同时拓宽中小投资者投资渠道,引导其转变投资理念;在公司层面上,应健全公司内部治理结构,防范大股东恶意减持;提高公司经营能力,建立有效的内部制衡机制,削弱大股东减持套现动机。通过本文案例的研究,以期市场监管者更好地制定政策,规范大股东减持行为,加速劣质公司退出市场;公司提高内部治理结构,减少股东减持带来的负面效应,促进资本市场稳定发展。