自上世纪改革开放以来,随着我国经济的高速发展,涌现出了一大批企业集团,其中不少企业通过大力发展多元化迅速扩大规模、增强实力,并走出国门、迈向世界。据2019年《财富》杂志统计,全球500强企业中有129家为我国企业,而这些企业无一例外实施了多元化发展战略。可见,多元化战略已成为我国企业发展的一大利器。但与此同时,多元化发展过度导致的企业资源分散、主营业务竞争力削弱等问题也日趋严重,影响了企业的可持续发展,甚至导致企业面临破产重整。为此,部分企业开始进行归核化调整,集中资源发展核心业务,逐步扭转经营业绩,实现了再一次发展。本文从对相关文献及理论基础的归纳总结出发,结合国内外企业实际情况对归核化战略实施动因、路径及效应的相关文献进行了总结梳理,对研究所涉及的基本概念进行了界定,对产品——市场演化矩阵理论、核心能力理论和资源基础理论的作用机制进行了剖析,并在此基础上构建了归核化战略实施理论框架。该框架认为企业归核化战略的实施可分为三步:首先,对现有业务进行梳理,结合产品——市场演化矩阵进行分析,判断企业是否存在过度多元化现象,是否需要进行归核化调整;其次,识别核心能力、确定核心业务,并在此基础上根据核心业务和非核心业务的发展潜力和关联情况,选择适当的归核化路径,包括有收缩路径和扩张路径;再次,为确保归核化战略的有效实施,企业需要对组织结构进行适当调整,使其与战略变革相适应。以此框架为基础,本文对杉杉股份归核化战略实施过程进行深入研究,在全面剖析其归核化战略的同时验证该理论框架的实用性。此外,本文还对杉杉股份归核化战略的实施效应进行了分析,从市场风险和财务绩效两个角度对其经营效应进行全面探究,评价杉杉股份归核化战略的实施是否成功。在理论分析与案例研究的基础上,本文得出了以下结论:(1)过度多元化是企业归核化调整的主要原因;(2)企业成功实施归核化的核心在于正确定位核心能力及业务;(3)企业实施归核化时应针对不同业务采用不同的发展策略。