近年来,气候变暖、环境污染等全球性问题日益突出。为了应对和解决绿色经济发展中的资金缺乏问题,作为绿色金融的重要载体之一,绿色债券正在全球范围内蓬勃发展。2015年底,随着一系列政策的出台,我国官方的绿色债券市场正式建立。相比国际绿色债券市场的自发形成,政府主管部门出台的相关政策成为了推动我国绿色债券市场的重要因素。绿色经济发展的基础是绿色金融发展,而绿色债券融资是企业融资最基本的方式之一。发挥绿色债券的作用,关键在于将对环境影响的外部性内在化,通过价格手段解决环境问题。然而,现阶段我国绿色债券市场仍处于发展初期,关于绿色债券融资的理论与实践经验相对缺乏。因此,研究影响绿色债券融资成本及企业对贴标和非贴标绿色债券工具选择的因素,发现我国企业在绿色债券融资中存在的问题,对制定和完善相关政策、发展绿色债券市场有重要的现实意义。本文的研究对象为广义绿色债券,不仅包括一般研究选择的贴标绿色债券,还纳入了非贴标绿色债券。在梳理了相关文献研究的基础上,本文根据绿色债券的机制设计,分析了影响绿色债券融资成本的因素,发现在发行贴标绿色债券比非贴标绿色债券的融资成本低的情况下,我国仍有大量企业发行非贴标绿色债券。企业对贴标和非贴标绿色债券的选择,将直接影响其融资成本高低,因而本文进一步探索了企业对两类绿色债券的选择问题。首先,本文阐述了绿色债券及其市场发展。在梳理了绿色债券的内涵、国际国内界定标准、配套制度等内容后,重点分析了我国官方绿色债券市场的建立和运行现状特点,为分析绿色债券机制设计与相关政策制度奠定基础。其次,研究分析了广义绿色债券融资成本及其决定问题。根据绿色债券的机制设计,在理论性地分析了绿色因素、宏观市场、债券特征和企业特征四类因素对绿色债券融资成本的影响机理后,本文以2016-2018年我国非金融企业发行的104只贴标绿色债券和204只非贴标绿色债券为样本,构建发行利率模型与信用利差模型,构造绿色债券政策变量,着重考察绿色因素的作用。研究结果表明政策因素能显著降低绿色债券的融资成本,贴标与非贴标绿色债券的融资成本具有显著差异。随后,进一步尝试探讨我国企业对绿色债券融资工具的选择问题。根据我国债券市场政策的实际差异,本文以项目用途占比和债券种类为核心解释变量,以企业特征和债券特征为控制变量,运用Logit二元选择模型,重点分析了政策差异对企业工具选择的影响。研究结果表明,发行企业债券的企业更倾向发行贴标绿色债券,项目用途占比对不同种类债券的影响具有差异。最后,根据对我国官方绿色债券市场的现状分析,以及对非金融企业绿色债券融资问题的实证研究结果,总结了我国绿色债券融资中的问题,并提出相关对策建议。