为应对杠杆率持续攀升可能导致的金融风险问题,2015年底中央经济工作会议首次提出了“去杠杆”政策,之后2018年4月中央财经委员会第一次会议首次提出“结构性去杠杆”的目标,在上述政策的推动下我国企业杠杆率攀升趋势得到了遏制。制造业是典型的高杠杆行业,也是实施“去杠杆”政策的重要行业之一。2015年以来,在国家宏观政策的引导下,制造业企业纷纷采取了去杠杆行动。企业实施去杠杆行为可以有效降低经营风险,但是去杠杆是否会对企业经营绩效产生影响却一直存在一定争议。针对上述问题,本文在对财务杠杆与企业绩效相关关系的文献和理论进行梳理的基础上,选择2015-2020年中国制造业上市企业的财务数据为研究样本,从理论和实证的角度进行了研究。首先,在数据进行筛选和整理基础上,通过描述性统计和相关性分析,初步寻找去杠杆与企业绩效间关系的证据。其次,建立理论分析框架并采用计量实证分析了去杠杆是否影响企业绩效,并从研发强度和资金利用效率的角度进行了影响机制检验。最后,通过更换被解释变量和改变样本量等方式进行了稳健性检验。此外,考虑不同的细分行业、去杠杆方式、去杠杆速度可能也会对企业绩效产生不一样的影响,进一步检验了去杠杆影响企业绩效的差异化特征。基于上述分析,本文得到以下结论:第一,去杠杆对于中国制造业企业绩效有促进作用;第二,研发强度和资金利用效率在去杠杆对企业绩效产生影响的过程中发挥了中介效应;第三,去杠杆对企业绩效的影响存在行业异质性,对重资产企业的绩效促进作用更明显;第四,去杠杆方式显著影响企业绩效,通过增加权益、市场化债转股这两种方式去杠杆对企业绩效的促进作用更好;第五,去杠杆速度与企业绩效存在显著关联,二者呈现负相关。结合上述结论,最后对制造业企业的去杠杆相关举措提出了建议。