2014年6月11日,欧洲中央银行首次将隔夜存款利率下调为-0.1%,打破了名义零利率下限,标志着欧元区正式加入负利率阵营。截至目前,全球共有六家中央银行实施了负利率政策,分别是:瑞典、丹麦、瑞士、日本、匈牙利和欧洲中央银行,从小型经济体到大型经济体、从欧洲国家到亚洲国家,负利率作为新兴的非常规货币政策,吸引了国内外众多学者的目光。综观前人研究,负利率研究领域里的研究内容多集中于负利率政策的传导机制、目标、有效性等;货币政策溢出效应研究领域里的研究对象几乎全是量化宽松政策,鲜有学者探究负利率政策给别国带来的溢出效应,因此本文的研究创新点是弥补了负利率研究领域里的溢出效应以及货币政策溢出效应研究领域里负利率政策作为研究对象的空白。本文首先梳理了负利率以及货币政策溢出效应的相关理论基础,包括负利率相关的利率决定理论、托宾Q理论、财富效应理论和货币政策溢出效应相关的蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型以及国际货币政策协调理论,接着在总结前人研究成果的过程中借鉴了相对成熟的研究思路和前沿的研究方法,基于欧央行在不同危机背景下实施货币政策的过程,运用时变参数向量自回归模型进行了实证分析,最后根据实证结果总结了对应结论。本文的实证研究内容主要包括三部分,第一部分是欧央行负利率政策通过利差-汇率、国际贸易、资产价格三条传导渠道对中国经济的溢出效应研究,第二部分是对比研究欧央行同时实施的量化宽松政策通过预期渠道对中国经济的溢出效应研究,第三部分是欧央行负利率政策对新加坡经济通过利差-汇率渠道的溢出效应研究,用以检验外汇管制对货币政策溢出效应传导过程中产生的作用。本文将这5个研究的传导渠道中涉及的经济变量作为TVP-VAR模型中的变量,建立了5个时变参数的回归方程,通过分析脉冲响应图得出3条结论:欧央行负利率政策对中国经济存在溢出效应且最有效的传导渠道是国际贸易渠道;欧央行同时实施的数量型量化宽松政策可通过预期渠道对中国产生溢出效应;外汇管制对负利率政策溢出效应的传导具有阻碍作用。全文共有图28幅,表14个,参考文献87篇。