近几年,新常态经济被广泛提起,经济的新常态化是当前中国经济所处的一个重要阶段,这一阶段主要特征是经济增长速度放缓,经济发展需要转型,因此产业结构的优化调整是新常态经济面临的重要挑战。本文主要关注的是总的货币政策中介代理变量M2对不同产业发展的影响、数量型和价格型货币政策对不同产业的投资的影响以及利率市场化发展对不同货币政策作用带来影响。本文首先从相关文献分析出发,根据货币政策作用机理提出相应假说。然后从宏观角度出发,利用脉冲响应图来观测货币政策对不同产业调整具有哪些影响,然后通过计量模型对相关假说进行实证检验分析,最后得出相关结论和政策含义。研究结果表明,第一,总的货币政策M2的变化对于不同产业企业的融资约束影响是不同的,而企业的投资很大程度上受其融资约束的影响,因此M2不同产业的投资影响不同,其中不同主要体现在对资本密集型、技术密集型和劳动密集型产业的投资影响逐渐减弱。第二,价格型货币政策主要是通过改变货币资产价格来影响企业投资约束,进而影响企业投资,价格型货币政策对资本密集型、技术密集型和劳动力密集型产业投资影响力度是逐渐减弱的。数量型货币政策是通过改变金融机构对货币供给量来影响融资约束,进而影响企业投资,数量型货币政策对资本密集型,技术密集型和劳动力密集产业投资影响力度逐渐增强。第三,利率市场化改革通过减弱金融市场的金融摩擦影响了企业的融资约束,利率市场化的发展可以降低抵押品在企业融资时的作用,因此利率市场化可以增强价格型货币政策的作用效果,弱化数量型货币政策的作用效果。根据研究结论提出以下建议:一是在以总的货币政策代理变量M2为中介变量时,应考虑其对不同产业投资的影响程度,防止对经济结构产生不利影响。二是要考虑到数量型和价格型货币政策的作用特点,然后根据要调节的产业类型结构来选择合适的货币政策。三是继续推进利率市场化改革,通过利率市场化改革减小金融摩擦,促进我国货币政策由数量型转向价格型,进而优化产业结构。