有色金属行业是国家重要的基础产业,与制造业、交通运输、房地产业以及航空航天等行业高度相关,为各行业的发展提供了关键资源。目前,我国有色金属行业面临着日益激烈的国际竞争,投资增长放缓,供需矛盾突出,产能严重过剩,转型升级迫在眉睫。一方面主要产品附加值不高,生产成本攀升,使得有色金属行业整体盈利水平较差;另一方面,产品价格随国内外宏观经济变化明显,近年来我国有色金属行业企业盈余波动程度大。基于企业的持续性经营假设,可以通过关注企业当前经营状况来对企业未来的业绩进行预测。企业实现可持续健康发展的前提是保持盈余的持续性,那么就我国有色金属行业来说,企业盈余是否存在可持续性呢?本文采用财务报表基本面分析法建立综合评价指标,对有色金属行业65家上市公司在2008-2017年10年间的盈余持续性水平进行测度。结果显示,从行业整体来看企业的盈余持续性水平偏低;依据产业链对样本进行分组后,发现同一行业不同产业链环节的企业间的盈余持续性也存在明显差异,前端矿采选业盈余持续性更高。为进一步明确有色金属行业产业链前后端企业盈余持续性产生差异的原因,本文区分产业链前后端样本企业分别进行实证研究。结果发现,部分内部特征因素对产业链前后端样本的盈余持续性的作用效果一致。有色金属行业企业的应计项目(ACC)存在对盈余持续性的抑制作用,企业规模(SIZE)、销售毛利率(SGP)均与盈余持续性显著正相关,而产业链前后端企业销售毛利率的差距是造成前后端企业盈余持续性水平差异的主要原因。部分企业内部特征因素对产业链前后端企业盈余持续性有不同影响,在对前端矿采选业样本的回归中,无形资产占比(INR)与盈余持续性呈不显著的正相关关系,而在全行业样本及后端冶炼及压延加工业样本的回归结果中,则呈不显著的负相关关系,这主要是因为产业链前后端企业的无形资产构成不同,前端矿采选业无形资产构成中含矿业权。股权集中度(CR1)仅在前端矿采选业样本中显著为正,资产负债率(LEV)在全行业及后端压延加工业样本中显著为负,但在前端矿采选业样本中不显著。外部影响因素中GDP增长率这一衡量宏观经济波动的指标对产业链前后端企业盈余持续性的影响并不一致。