新能源上市公司治理结构与成长性的关系研究

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随着经济全球化脚步地不断加快、世界各国经济飞速增长,新能源的开发与利用已经成为了全球发达国家重要能源战略。在我国新能源产业迅速发展的同时,新能源行业仍然存在产业投资过热、市场不成熟、自主创新能力较弱等问题。如何克服发展过程中出现的各种问题,使新能源产业可持续发展,将是新能源产业必须面对的问题。众所周知,良好的公司治理结构是公司持续健康成长的基础,为了使公司可持续发展,公司治理结构对成长性的影响越来越受到关注。因此,本文选择新能源上市公司治理结构与成长性关系作为研究课题,对解决新能源产业直面的问题,增强新能源上市公司成长性具有重要的现实意义。本文以我国新能源上市公司作为研究对象,以委托代理理论为理论基础,结合国内外学者关于公司治理结构对成长性影响的相关研究成果,通过主成分分析构建成长性评价指标体系,并采用突变级数法对30家新能源上市公司2010-2012年的成长性状况进行评价研究。随后本文选取股权结构、董事会治理和管理层激励等三个维度代表公司治理结构分别展开研究,结合突变级数法计算的30家新能源上市公司成长性评分,以多元线性回归模型深入研究了我国新能源上市公司治理结构与公司成长性之间的关系。最终通过理论分析和实证研究表明,新能源上市公司治理结构对企业成长性产生了重要的影响。首先,在新能源上市公司成长性方面,各公司成长性具有明显异质性,与行业分类有较大关联;新能源企业其盈利能力是影响其成长性的关键性因素,而偿债能力、营运能力、发展能力排名趋势与成长性总体排名趋势关系相对较弱;行业链细分精细化的企业,成长性排名较为靠前,而行业链为多元发展的企业,成长性排名较后。其次,在股权结构与成长性方面,第一大股东持股比例与成长性呈弱负相关关系;公司股权制衡度与企业成长性呈弱正相关关系;国有股比例、直接控股股东性质与企业成长性之间显著不相关。再次,在董事会治理与成长性方面,董事会规模、独立董事比例与企业成长性之间存在较弱的正相关关系;董事长与总经理兼任情况、专业委员会设置情况与企业成长性没有显著相关性。最后,在管理层激励与成长性方面,管理层平均年薪对企业成长性存在正相关关系;管理层平均持股比例对公司成长性有积极的正面影响,但不显著。综上所述,本文通过对新能源上市公司治理结构与成长性之间关系的研究,弥补了国内外学者对于新能源领域相关研究的不足,丰富和发展了相关公司治理理论,完善了我国新能源上市公司成长性评价体系,为日后提升我国新能源国上市公司成长性提供了现实指导作用。
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