2008年以来国际经济形势发生了重大的变化，发达国家经济增长速度放缓，而发展中国家经济增长速度开始超过发达国家。作为世界第二大经济体，同时也作为当今全球最重要的发展中国家之一，我国国内经济实现了平稳较快发展，经济实力不断增强，已经日益成为促进全球经济恢复发展、维持全球经济稳定的中坚力量。同时，在美国经济疲软，欧洲主权债务危机向核心国蔓延，中东政局动荡，全球经济发展不确定性增强，各金融机构普遍下调了对于全球经济增长展望的背景下，人民币升值预期不断加强。欧美各国为缓解金融危机的冲击而实施的低利率或零利率政策，使得人民币资产实际收益率普遍高于外币资产实际收益率。由此导致了人民币反替代现象的产生。　　 人民币反替代现象的产生，一方面可以使本国政府分享他国政府的一部分通货膨胀税收入和铸币税收入，推动人民币国际化进程，改善国际收入，提高我国对世界经济的影响力；另一方面也会削弱我国货币政策的独立性，使人民币市场利率边缘化，国际游资的涌入也会威胁我国国内金融稳定，此外我国还将可能面临特里芬难题。可见，人民币反替代现象犹如一把双刃剑对我国经济发展产生了正反两方面的影响。因此，深入分析货币反替代现象并探讨如何有效利用货币反替代现象的经济效应以促进我国经济的平稳较快发展具有深远的意义。　　 本文将从人民币反替代现象的定义、产生原因和影响因素、经济效应等三个方面对人民币反替代问题进行深入地分析和阐述。在建立人民币反替代影响因素计量模型的基础上通过进行时间序列平稳性检验、ADF检验和协整检验，得出结论：人民币反替代现象确实存在，且人民币反替代程度取决于国民收入、本外币利差、外国货币资产收益率和我国非货币资产收益率之差、国内制度因素和人民币汇率。因此要控制和避免人民币反替代现象所造成的不利影响必须从以上几个变量入手，趋利避害，因势利导地利用人民币反替代所产生的经济效应，在保持人民币币值稳定的基础上促进我国经济的持续平稳较快发展，推动人民币国际化进程，提高中国在国际金融市场的地位和作用。但就目前来说，需优先考虑的反替代任务之一是维持合理的人民币实际利率，消除已存在的人民币升值预期。