本文主要对A+H交叉上市公司股票的跳跃现象进行研究。以2011年11月30日之前在内地和香港市场实现交叉上市的69个公司的股票为样本,讨论A股和H股市场的跳跃的差异性以及跳跃现象对收益率、已实现波动率的预测能力。首先,通过数据发现,无论是从股票的价格还是波动率,两个市场均存在较大的差异现象,共同的跳跃天数只占40%,说明A股和H股还有大多数的跳跃是不一致。由于单支股票的价格出现跳跃更多与无法预知的公司信息相关,而两个市场存在一定的联动效应,即使没有发生共同的跳跃,H股市场的跳跃也可能对A股市场有影响,A股市场的跳跃也同样作用于H股市场。其次,在收益率模型中,跳跃因子以虚拟变量形式表现,发现该模型不仅在样本内能够很好的刻画收益率,而且在样本外也能够更好的预测收益率。对比估计结果发现：第一,A股市场更加容易受到H股市场价格变动的影响；第二,跳跃因子与收益率之间的关系是显著的,并且本市场的跳跃影响程度较大；第三,A股市场的收益率的拟合效果比H股市场好,表明了A股市场的投资者能从H股市场获得更多并且也更加有用的信息,H股市场的价格发现能力表现得更强。本文还根据加入跳跃因子的收益率模型构建投资策略,根据投资策略计算所获得的收益率,远远大于买入并持有收益率和三个月平均收益率,说明该模型对投资者购买A+H交叉上市的股票有一定的指导意义。最后,在已实现波动率的HAR-RV-CJ模型中,加入另一个市场跳跃因子,发现新的HAR-RV-CJ模型的拟合优度比原始的HAR-RV-CJ模型好,并且随着预测长度的增加,加入跳跃性波动可以更好的拟合已实现波动率的动态变化特点。对比两个市场的估计结果,同样发现A股市场更加容易受到H股市场的跳跃波动的影响,内地市场的波动会跟随过去一个月香港市场的价格的变动。这正是因为H股市场更加成熟,信息的透明度较高,对于内地市场的投资者而言,更加具有说服力。