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股票的首次公开发行市场(IPO)又称一级市场，是企业融资的重要渠道，是联系上市公司和投资者之间的纽带，是二级市场存在和发展的基础，因此吸引了学术界广泛的关注。自从Logue(1973)和Ibboston(1975)等人发现了新股发行抑价(IPO Underpricing)现象后，相继有学者发现这种现象广泛存在于各国市场。学者们提出了不同的理论来解释新股发行抑价，其中具有代表性的有“赢者的诅咒”，动态信息收集理论，信号理论等。 本文试图从另外一个角度——风险投资在新股发行中所起的角色来对我国新股发行抑价做出解释。风险投资者为被投资公司提供资金，管理，商业联系等方面的支持，从而最终帮助被投资公司上市并获得长期回报。因此，我们预计风险投资者将在公司上市中扮演重要角色。 此外，本文考虑了国有控股等影响我国新股发行抑价的特殊原因，并对风险投资以及国有股份在新股发行价格、发行股数、每股发行费用、募资总额、承销商实力以及首日换手率等方面的影响进行了探索。 基于我国中小板块2004年至2010年437家上市公司的样本，本文得出的主要结论有:(1)我国市场新股发行抑价程度仍然显著高于发达市场，但是相对于以往研究，中小板块的抑价程度有所降低，这反映了我国新股定价市场化改革的成效;(2)风险投资的参与帮助上市公司吸引了更有实力的承销商并获得了更高的筹资总额，但是抬高了抑价程度;(3)国有股份额降低了市场流动性，加剧了供需矛盾，导致了更高的抑价程度。