全球金融危机爆发以来,各国央行资产负债表规模不断壮大,而资产的质量却逐渐受到侵蚀。国际社会和学术界开始认识到中央银行在经济危机治理中的重要地位以及财务实力保持充足水平对中央银行应对危机的重要意义。中国经济进入新常态以来,外汇储备规模下降,人民银行推出一系列非常规货币政策以保证经济增长的货币性需求,在央行资产负债表中体现为资产与负债结构发生变化,间接表现为央行财务实力发生改变。因此,我们从央行资产负债表着手,探究财务实力变化是否会影响货币政策实施效果。本文从人民银行资产负债表出发,分析央行各项资产和负债规模与结构的变化,结合我国人民银行会计核算特征,构建并计算涵盖铸币税收入与否的两种央行财务实力指标,通过GLM模型拟合扩展型的泰勒规则,计算出泰勒规则利率值与利率实际值的偏离度,构建ECM模型检验央行资产负债表结构变化对财务实力的影响以及财务实力变化对利率偏离度的影响。研究结果表明:央行资产负债表结构变动确实会对财务实力产生冲击,且对两种口径的财务实力影响不同。具体而言,非常规货币政策余额占比增加会削弱两种财务实力,外汇占款占比的变动对两种口径的财务实力影响不同。狭义的财务实力对利率偏离度的影响程度短期内逐渐增强,长期逐渐消失,即增加央行财务实力,短期会增强货币政策实施效果;广义的财务实力对利率偏离度的长期呈现负向影响,且更为长久,说明考虑铸币税收入的央行财务实力,对货币政策实施效果影响更持久。