为了提高协同效应,保障并购方利益,监管部门在日益发展的并购重组中引入了业绩补偿承诺这一保护机制。随着业绩补偿承诺事件数量的增加,高估值高溢价高承诺的现象逐渐盛行,承诺方和整个并购市场的兑现压力飙升,突显出多方面的问题。业绩补偿承诺作为一种目标设定,原本是保护并购方和中小股东利益、激励大股东和管理层的手段,如今却成为损害公司发展、侵害中小股东利益的凶器。除了业绩补偿承诺“暴雷”给资本市场带来的直接冲击,“精准达标”事件也埋下了一些隐患。由于目前我国业绩补偿承诺制度发展较为欠缺,如果条款设置不当就会使股东和管理层产生强烈的盈余管理动机,并购方利用天然的信息不对称优势,特别是借壳上市的企业,能够操纵利润以掩盖财务报表的准确性,误导中小投资者的判断,损害公司正常的运营和资本市场的健康发展。目前研究业绩补偿承诺与盈余管理的关系的文献较少,业绩补偿承诺的哪些条款设置与盈余管理有关?业绩补偿承诺和盈余手段之间是否存在内在的关联?两者产生的经济后果带来怎样的启示?这些问题都值得思考。基于观察到的背景和产生的疑问,本文从现有文献出发,回顾了盈余管理、业绩补偿承诺以及业绩补偿承诺与盈余管理关系的相关研究并形成本文的研究主题,其次梳理业绩补偿承诺的制度背景并对其运用、兑现情况进行了描述统计,接着针对主题从理论上分析两者的关系、使用手段等,然后采用对比分析法、定量研究法等对奥瑞德这个案例进行深入剖析,提供更加充分的论证。最后本文基于研究结论提出了相应的建议。业绩补偿承诺运用现状和理论分析的描述统计中表明,A股市场中业绩补偿承诺存在使用频繁、完成率“精准”的现象,并且指标设置单一,年限较短,补偿方式会影响企业的经营业绩。从案例中发现,首先,除了客观的内外部缺陷,业绩补偿承诺本身的特征如高业绩增长率、股份补偿、承诺期较短等会诱发盈余管理行为。其次,附有业绩承诺的企业通过应计盈余管理和真实盈余管理结合的手段进行利润操控,手法隐蔽让人难以察觉,并且最主要的方式是改变信用政策刺激销售,和收购资产快速“吸金”。最后,盈余管理下的业绩实现在短期内提高了企业绩效,但是该行为会影响未来发展,侵害上市公司和中小股东的长期利益。本文聚焦于业绩补偿承诺的盈余管理视角,摆脱了常规的风险防范、会计处理等研究方向,具有一定的价值。同时,本文从不同角度对其运用、兑现、条款设置情况等进行了统计描述,丰富了业绩补偿承诺的现状数据,也对从更多角度来挖掘业绩补偿承诺的相关数据有所启示。另外,本文定性定量地针对单个企业进行了盈余管理程度的检验和识别,这相较于其他文献只用实证研究或案例分析有较大突破,并且深入挖掘企业内部信息,为类似情况提供了一定借鉴。