公司特征、制度环境与企业绩效 ——以我国新能源上市公司为例

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全球气候变化和能源安全等问题日益突出,我国将新能源列为战略性新兴产业加以扶持和推动,新能源产业相关政策和法规也日趋完善。企业绩效受多重因素影响,但公司本身具有的内部特征是影响企业绩效的根本,一些外部因素,例如制度环境因素通过作用于内因发挥效用。本文在介绍了相关理论及对相关文献进行综述的基础上,运用文献研究法与描述统计法对新能源行业公司特征、制度环境与公司绩效的相关关系进行了系统性的分析,运用实证分析法对样本数据进行了检验,为政府制定相关法规政策以及推动新能源技术创新、治理结构调整提供理论指导与经验借鉴,主要工作及成果如下:(1)根据新能源行业的行业发展特点,选取11个指标,运用因子分析法构建新能源行业绩效综合评价模型,量化企业绩效并进行描述性统计分析。得出结论:中国新能源产业的整体盈利能力不佳,成长能力表现平庸,偿债能力好但公司与公司间的差异大。(2)从经营特征、治理特征、财务特征等角度构建公司特征模型,揭示新能源行业企业特征,然后深入分析并检验其公司特征与绩效之间的相关关系。研究发现:政府补助、股权集中度、高管薪酬、收益留存率与每股自由现金流量都与企业绩效显著正相关;而研发强度、产权性质与独董规模全部与企业绩效不存在相关关系。(3)量化中国各省的制度环境,研究制度对新能源公司特征及其与绩效之间作用方式的影响机制。研究结果显示:在制度环境好的地区,政府补助、股权集中度、收益留存率、每股自由现金流量对公司绩效的促进作用越强。而高管薪酬在制度环境差的地区,对其公司绩效具有更强的促进作用。研发投入强度、国有股持股比例与独立董事规模在所有回归中与公司绩效都无显著相关关系。本文将拓充对企业绩效相关研究内容,并为我国的新能源公司提供背景资料和理论基础,以适当地处理公司特征、制度环境与企业绩效间的问题。
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