一直以来,并购被企业看作是推进资源优化配置以及优化股权结构的一种有效方式,是企业的一项重要经营战略,因此大多数企业都希望通过并购提升企业价值。那么通过并购企业的价值能否得到提升呢?通过统计发现现实情况却不尽人意,甚至还扰乱了有些企业的正常生产运营。这一现象也引起了国内外实务界和学术界的广泛关注。我国证监会通过对这些并购企业的严格稽查发现:有些公司绩效发生恶化是因为有人想通过并购重组向外转移公司的资产,而这幕后的最终操纵者就是公司的终极控制股东。此外,近些年来国家一直高度重视我国文化产业的发展,各级地方政府也积极发展文化产业,而实施并购就是支持文化企业发展的一种方式,故我国文化企业的并购数量一直在持续增加。因此本文拟研究终极控股股东对我国文化企业并购绩效的影响。本文以2007-2012年我国发生并购的上市文化企业为研究样本,研究终极控股股东的现金流权、两权分离对文化企业并购绩效的影响以及对于不同性质的终极控股股东而言,两权分离对文化企业的并购绩效有何种影响。实证检验结果表明:终极控股股东所拥有的现金流权与文化企业的并购绩效之间呈显著正相关关系,终极控股股东的两权分离度与文化企业的并购绩效呈显著负相关关系。随后将终极控股股东按照其属性分为政府型和非政府型两组,进一步验证两权分离对文化企业并购绩效的影响。通过研究后发现:由政府控制的文化企业其终极控股股东的两权分离与并购绩效之间没有显著关系,而非政府的文化企业的终极控股股东的两权分离度与企业并购绩效仍然呈显著负相关关系。论文最后针对上述的研究结果,提出了相应政策和建议。